Investimento energético ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
A indústria de carvão e alumínio continuou seu alto boom, e o desempenho Q1 da empresa foi totalmente liberado. Manter a classificação “comprar”
A empresa divulgou relatório trimestral de RMB 9,671 bilhões, com uma receita operacional anual de RMB 2,327 bilhões; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,512 bilhão de yuans, um aumento anual de + 49,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 1,514 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 36,49%. Beneficiando do aumento dos preços do carvão e do alumínio, a produção e as vendas dos principais negócios da empresa foram estáveis, e o desempenho anual foi totalmente liberado. Mantemos a previsão de lucro para 20222024, e prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de RMB 5,99/63,3/6,45 bilhões, um aumento homólogo de + 68,1% / 5,8% / 1,8%; O EPS é de 3,11/3,30/3,35 yuan, correspondendo a 4,1/3,9/3,8 vezes do preço atual da ação PE. Espera-se que o desempenho futuro da principal indústria de carvão e alumínio da empresa seja liberado de forma constante, a instalação de nova energia entrou na fase de layout acelerado e está otimista sobre o potencial de transformação e crescimento. Manter a classificação “comprar”.
O preço do carvão e do alumínio está funcionando em um nível elevado, e os lucros das indústrias principais duplas estão aumentando
Negócios de carvão: de acordo com o anúncio da empresa, o preço básico da coordenação de longo prazo de 2022 seguirá o nível de dezembro de 2021, e o mecanismo anual de ajuste de preços de coordenação de longo prazo será alterado para: ajustar o preço básico do próximo mês na mesma proporção todos os meses de acordo com a taxa de variação mensal do índice NCEI (anteriormente, estava ligado principalmente ao índice de preços do carvão térmico Bohai Rim e Jinzhou Port Co.Ltd(600190) índice de preços do carvão). De acordo com as informações da plataforma interativa da empresa, o preço em dezembro de 2021 aumentou cerca de 30% em relação ao preço no início de 2021. De acordo com o cálculo do novo mecanismo de preços, o preço médio da associação de longo prazo da empresa no primeiro trimestre aumentou cerca de 30,88% em relação ao preço no início de 2021. Enquanto isso, em 22 de abril, o último índice do NCII foi de 770 yuans, que permaneceu inalterado desde 18 de fevereiro, até 20 yuans em comparação com o final de 2021, apoiando a operação alta e estável do preço do carvão da empresa. Com referência ao aumento do preço de referência da associação de carvão de longo prazo de 535 yuan / ton para 675 yuan / ton, catalisará a liberação completa do desempenho da empresa. Negócio de alumínio eletrolítico: desde o início de 2022, o preço do alumínio eletrolítico se fortaleceu significativamente. Em 2022, o preço médio do alumínio A00 de metais não ferrosos Changjiang no Q1 foi 22159 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 36,45% e um aumento mês a mês de 10,4% sobre 2021q4. O mecanismo de preços de alumínio eletrolítico da empresa é flexível e basicamente corresponde ao preço spot mensal médio do rio Yangtze, beneficiando plenamente da alta elasticidade do preço do alumínio. No lado dos custos, uma vez que a empresa fornece sua própria energia a carvão e carvão, pode efetivamente evitar a pressão de custos causada pelo aumento dos preços da energia; Ao mesmo tempo, o declínio no preço da alumina também aliviou a pressão sobre o custo das matérias-primas. Desde o início do ano, o preço da alumina diminuiu cerca de 15,4% em comparação com 2021q4. No geral, os lucros do negócio de alumínio eletrolítico da empresa beneficiam-se em ambas as extremidades do preço e do custo ou ao mesmo tempo.
Novos projetos de instalação de energia continuaram a ser lançados, a transformação de energia verde acelerou e abriu uma terceira curva de crescimento
De acordo com o anúncio da empresa em março, a empresa planeja investir em três novos projetos de energia com uma capacidade instalada total de 1,5gw: Tongliao 1 milhão kW projeto de transmissão de energia eólica, Shanghai Miao Shandong UHV canal de transmissão Alxa base 400MW projeto de energia eólica e Jinzhong Yuci 100MW telhado distribuído projeto fotovoltaico. De acordo com o anúncio anterior, os dois primeiros foram aprovados no final de 2019. Até agora, cerca de 1,55gw de novas unidades de energia foram conectadas à rede, e a capacidade instalada dos projetos aprovados em construção é de 2,35gw, e os projetos planejados a serem aprovados são de 2,08gw, totalizando 5,98gw. Considerando o curto período de construção da instalação de energia verde, espera-se que a capacidade conectada à rede aumente intensamente em 2022. Sob o pano de fundo da meta de carbono duplo, é a tendência geral para as empresas de energia tradicionais planejarem a transformação. Apoiada pelo grupo de investimento de energia estatal, uma empresa central líder na instalação de nova energia, a empresa tem uma direção clara de transformação, assume a liderança no layout da transformação de energia verde e tem a vantagem de escala de primeiro movimento, que se espera para formar a competitividade central de altas barreiras a médio e longo prazo.
Dica de risco: o crescimento econômico desacelera; Os preços do carvão e do alumínio caíram mais do que o esperado; A taxa de utilização de novas unidades de energia é inferior ao esperado
