\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
Evento: no dia 26 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,809 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -555 milhões de yuans, uma diminuição anual de 65,91%; Deduza lucro não líquido de -788 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 46,15%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 659 milhões de yuans, um aumento anual de 44,52%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -481 milhões de yuans, um aumento anual de 10,41%; Deduza lucro não líquido de -605 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 9,26%.
A margem de lucro bruto continuou a aumentar por quatro anos consecutivos, as três taxas diminuíram significativamente e a renda per capita continuou a aumentar. De 2018 a 2021, a margem de lucro bruto da empresa continuou a aumentar e, em 2021, a margem de lucro bruto global foi de 60,01%, um aumento de 0,44pct em relação ao ano anterior. Em 2021, a taxa de despesa com vendas, a taxa de despesa com gestão e a taxa de despesa com I&D foram de 30,32%, 11,22% e 30,09%, respectivamente, com variações de – 1,4, – 1,42 e 0,58 pontos percentuais respectivamente em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesa com vendas, a taxa de despesa com gestão e a taxa de despesa com I&D foram de 67,83%, 25,49% e 70,41%, respectivamente, queda de 14,8%, 9,4 e 9,9 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos últimos anos, a renda per capita da empresa continuou a aumentar. Em 2021, a renda per capita foi de Jiangsu General Science Technology Co.Ltd(601500) yuan, um aumento de 67700 yuan em relação ao ano anterior.
A plataforma de P & D tem a capacidade de produção em massa, e a eficiência de P & D continua a melhorar. Em 2021, a empresa promoveu firmemente a estratégia de “plataforma de P & D”, e gradualmente construiu oito plataformas de P & D, como “Kunpeng”, “Noah”, “Leier”, “Zion”, “Chuantuo”, “Dayu”, “Xuanji” e “Qianxing”. Com base nas oito plataformas de P & D de segurança de rede, com um pequeno número de componentes especiais personalizados, a empresa desenvolveu rapidamente produtos e soluções de segurança de rede que podem atender às necessidades personalizadas dos clientes. O ciclo de I & D da maioria dos produtos de segurança será significativamente reduzido. As oito plataformas de I & D da empresa terminarão a fase de investimento pesado antes do previsto. Espera-se que a plataforma de I & D entre rapidamente na fase de produção em massa em 2022. Espera-se que a plataforma Dayu melhore a eficiência de I & D dos produtos de consciência situacional em mais de 30%; Os produtos de pilha de segurança de fronteira beneficiaram-se da produção em massa da plataforma Kunpeng, e a eficiência de P & D aumentou 40% ano após ano.
A quota de mercado da nova pista ocupa o primeiro lugar, com excelentes vantagens competitivas do produto. A empresa é um fabricante abrangente de segurança de rede cobrindo todos os campos, com um layout abrangente do produto. A empresa concentra-se em novas áreas e novas trilhas, como segurança pan terminal, consciência situacional, detecção avançada de ameaças, proteção de privacidade de dados, segurança em nuvem, segurança de código, sd-wan, segurança industrial da Internet, segurança de identidade de confiança zero, segurança da Internet dos veículos, segurança da Internet das coisas, e aproveita a oportunidade no “canal principal” do desenvolvimento futuro do mercado de segurança de rede para áreas-chave e áreas de risco na construção da informação. A proporção da receita de produtos da empresa em novos campos e novas pistas na receita principal da empresa continua a aumentar (a proporção da receita de novas pistas na receita de produtos e serviços de segurança em 2021 é superior a 70%), e a competitividade do mercado foi significativamente melhorada. De acordo com dados da IDC, a empresa ocupa o primeiro lugar na China em termos de participação de mercado em software de segurança de terminais, serviços de segurança hospedados, pool de recursos de segurança em nuvem, serviços de consultoria de segurança, conscientização situacional, análise de segurança e inteligência de ameaças.
Sugestão de investimento: como líder no campo de segurança de rede da China, a empresa continua a pesquisar, desenvolver e inovar.Com um sistema de produtos abrangente e forte capacidade de serviço de segurança, espera-se que seu desempenho continue a manter o crescimento de alta velocidade. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2023 será de RMB 8,133 bilhões, RMB 11,223 bilhões e RMB 15,263 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 72 milhões, RMB 307 milhões e RMB 478 milhões respectivamente, e o EPS será de RMB 11 milhões, RMB 45 milhões e RMB 70 milhões respectivamente. Atualmente, a empresa tem menos de 4x PS em 2022, a avaliação está em uma baixa histórica, e mantém a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a promoção da política não é como esperado; O aumento da concorrência levou a vendas de produtos inferiores às esperadas.
