\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022 e alcançou uma receita operacional de 27,930 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 22 anos, com um aumento homólogo de 6,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,217 bilhões de yuans, um aumento anual de 1,60%; Deduzindo lucro não líquido de 1,952 bilhões de yuans, um aumento anual de 117,13%, um recorde alto.
Os nossos comentários são os seguintes:
Espera-se crescimento estável na receita, crescimento positivo nos três segmentos de negócios e mercados China / internacional, participação profunda na construção da economia digital global e crescimento sustentável a longo prazo.
Em 2021, a receita geral da empresa aumentou de forma constante, e a receita operacional dos dois principais mercados na China e dos três segmentos de negócios da rede de operadoras, empresas governamentais e consumidores aumentou ano a ano. Entre eles, 1) o negócio de consumo continuou a expandir-se, e a receita dos consumidores estrangeiros aumentou cerca de 30% ano a ano; 2) Com o layout de “segunda curva” de servidores e armazenamento, terminais, energia digital, eletrônica automotiva e outros negócios, servidores e armazenamento ganharam uma boa participação em recentes importantes projetos de compras centralizadas, formando um forte suporte para o crescimento do desempenho da empresa; 3) Olhando para a frente para o 22q2 e todo o ano, com tecnologia TIC inovadora e o rápido aumento de canais sobrepostos e parceiros ecológicos, espera-se que a empresa se concentre em se beneficiar do desenvolvimento da economia digital global.
A margem de lucro bruto continuou a melhorar ano a ano, o valor absoluto do lucro bruto continuou a melhorar e o efeito da escala continuou a refletir.
No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruto geral da empresa foi de 37,78%, um aumento de 2,34 pontos percentuais ano a ano. O lucro bruto absoluto no primeiro trimestre foi de 10,552 bilhões de yuans, um aumento de 13,5% ano a ano e 1,253 bilhões de yuans ano a ano. Do ponto de vista do custo, a taxa de custo total no primeiro trimestre de 2022 foi de 29,3%, uma diminuição anual de 1,1 pontos percentuais e o valor absoluto do custo aumentou 193 milhões de yuans ano a ano. Com o rápido aumento do lucro bruto absoluto da empresa, o custo é relativamente rígido, e espera-se que o efeito da escala continue a ser refletido. Olhando para a frente para o futuro, da perspectiva da lei de desenvolvimento de mercado dos operadores, a margem de lucro bruto de equipamentos 5g da empresa deve continuar a aumentar. Com o rápido crescimento da escala de receita, espera-se que o efeito da escala da empresa governamental e do negócio do consumidor continue a aparecer. No futuro, a empresa continuará a otimizar os custos e gradualmente aliviar a pressão sobre os custos de matérias-primas, e a margem de lucro bruto de cada negócio da empresa deve aumentar de forma constante.
Na fase inicial, a empresa anunciou que a suspensão da supervisão da empresa pelo Departamento de Justiça dos EUA terminou, e o mandato do supervisor terminou em 22 de março de 2022. A empresa continua fortalecendo a construção de compliance, melhorando continuamente a operação e a gestão, e espera-se que as preocupações do mercado com o impacto de fatores externos sejam gradualmente eliminadas.
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
2022 é o ano de abertura do período de transcendência estratégica da empresa. A empresa 1) possui excelente competitividade no mercado e espera-se que aumente constantemente sua participação global; 2) As empresas governamentais e empresariais expandirão, aplicações da indústria 5g e eletrônica automotiva para criar uma segunda curva de crescimento; 3) Realizações notáveis foram feitas na construção de marcas, canais e produtos de negócios de consumo. Sob o crescimento absoluto da renda e do lucro bruto, o custo é relativamente rígido, espera-se que o efeito da escala continue a aparecer e o lucro operacional continue a crescer rapidamente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 9,0 bilhões de yuans, 11,0 bilhões de yuans e 12,8 bilhões de yuans, correspondendo à razão de ganhos de preço de 11 vezes em 22 anos e 9 vezes em 23 anos.
Dica de risco: o gasto de capital das operadoras é menor do que o esperado, o impacto da epidemia global é maior do que o esperado, o progresso dos novos negócios é mais lento do que o esperado e o risco de fatores políticos internacionais
