\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, alcançando uma receita de 5,268 bilhões de yuans (ano a ano + 42,08%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 904 milhões de yuans (ano a ano + 103,51%, mês a mês + 337,88%).
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas, atingindo uma nova alta em um único trimestre, e a operação do projeto continuou a contribuir para o incremento: o desempenho da empresa em 2022q1 aumentou significativamente, principalmente devido à produção total do projeto Youjia fase III, a conclusão e operação do projeto fase IV na primeira fase, a capacidade de produção e a produção aumentaram em comparação com o mesmo período do ano passado e o preço dos principais produtos pesticidas aumentou em comparação com o mesmo período do ano passado. O volume de vendas de medicamentos técnicos e preparações da empresa 2022q1 foi de 28400 toneladas e 16900 toneladas respectivamente, e o preço médio de venda foi de 112100 yuan / ton e 55500 yuan / ton respectivamente (aumento de 41,26% e 77,21% ano a ano). De acordo com Baichuan, o preço da Cipermetrina, bifentrina, glifosato, dicamba e pirazoxistrobina 2022q1 dos produtos da empresa mudou 5,0% / 1,3%, 63,3% / 31,8%, 153,2% / 46,9%, 1,0% / 1,6% e 64,9% / 44,4%, respectivamente, em comparação com o preço médio de 2021. A margem de lucro bruta em 2022q1 foi de 29,77%, com um aumento homólogo de 6,29 PCT e um aumento mensal de 7,37 PCT. A vantagem de custo baseada na cadeia industrial completa é óbvia. O primeiro semestre do ano é a alta temporada de vendas de agrotóxicos. Atualmente, embora o preço dos agrotóxicos seja inferior ao de 2022q1, ainda é superior ao de 2022q1. A empresa produz mais e vende mais rápido e complementa o preço em quantidade. Espera-se que o desempenho continue a melhorar ano a ano.
A velocidade de construção do projeto está liderando, e o plano de novos projetos em larga escala deve abrir espaço de crescimento a longo prazo: de acordo com o anúncio, a primeira fase da Youjia fase IV da empresa foi concluída e comissionada e produzida no início de 2022. Os produtos na primeira fase envolvem quatro variedades de Difenoconazol, Nitrosulfurão, bifentrina e haloperidol. A velocidade de construção do projeto manteve-se líder na indústria. Os projetos da primeira a quarta fase da empresa subsidiária Youjia foram concluídos rapidamente, e o comissionamento foi bem sucedido ao mesmo tempo. De acordo com o site oficial do governo Huludao, a empresa assinou uma carta de intenções sobre cooperação estratégica e planeja investir um total de 10 bilhões de yuans para construir um projeto de química fina de pesticidas em grande escala em Huludao, que deve abrir espaço para o desenvolvimento de longo prazo.
Depois que a Syngenta se tornou proprietária, aprofundou a coordenação interna e fortaleceu as vantagens da integração de pesquisa, produção e marketing: de acordo com o anúncio, o grupo Syngenta completou os procedimentos de transferência de 36,17% das ações da empresa em 2021 e tornou-se acionista controlador da empresa. Espera-se que a empresa aproveite os dividendos de desenvolvimento trazidos pela coordenação agroquímica interna do grupo Syngenta. De acordo com o anúncio, o negócio de comércio exterior da empresa aumentou 93,4% em relação ao ano anterior em 2021, e realizou vigorosamente um registro independente para lançar as bases para a expansão das vendas.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 2,08 bilhões de yuans, 2,34 bilhões de yuans e 2,82 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 18, 16 e 13 vezes de PE, mantendo a classificação Buy-A.
Aviso de risco: flutuação do preço do produto, demanda menor do que o esperado, etc.
