\u3000\u30003 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co.Ltd(000153) 00015)
Relatório anual de 2021 e primeiro relatório trimestral de 2022:
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 15008094 milhões, com um aumento homólogo de 25,93%; O lucro total foi 3147754900 yuan, um aumento anual de 33,19%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 233344 milhões de yuans, um aumento anual de 34,78%; O lucro líquido imputável aos acionistas das sociedades listadas após dedução de lucros e perdas não recorrentes foi de 27827120, com aumento homólogo de 30,59%; O lucro básico por ação foi de 0,43 yuan, um aumento anual de 32,82%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 41686342 milhões de yuans, um aumento anual de 18,72%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 61,601 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,15%.
A alta demanda impulsiona o crescimento da renda e o efeito marginal melhora a lucratividade. Em 2021, o negócio de serviços médicos da empresa alcançou uma receita operacional de 10161735600 yuan, um aumento anual de 22,02%; A margem bruta de lucro foi de 50,39%, um aumento de 1,11 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. A receita operacional do negócio de serviços visuais foi 33784545 milhões de yuans, um aumento anual de 37,68%; A margem bruta de lucro foi de 58,04%, um aumento de 1,11 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. O negócio de outras doenças alcançou uma receita operacional de 1432708300 yuan, um aumento anual de 28,14%; A margem bruta de lucro foi de 47,89%, queda de 2,80 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. Com a mudança dos hábitos oculares dos residentes chineses, a incidência de doenças oculares está aumentando, e a demanda do mercado ocular também está aumentando gradualmente, o que suporta o rápido crescimento do negócio de serviços médicos oculares da empresa, especialmente o negócio de optometria e negócios de excimer em serviços médicos. O volume ambulatorial e o volume operacional da empresa aumentaram rapidamente, com um aumento homólogo de 35,07% e 17,64%, respectivamente. Através do efeito marginal, a empresa continuou a reduzir os custos dos principais negócios, como serviços médicos, impulsionando o rápido crescimento do desempenho da empresa.
O desempenho Q1 é perturbado pela epidemia, e os negócios no exterior estão progredindo suavemente e sem preocupações por um longo tempo. A taxa de crescimento da receita operacional da empresa 2022q1 diminuiu em comparação com a de 2019q1 e 2021q1, principalmente devido à epidemia repetida na China em março, ao impacto da restrição de fluxo e outros fatores nos hospitais chineses e à perturbação dos negócios relevantes da empresa. Em termos de negócios no exterior, a receita comercial europeia da empresa aumentou rapidamente. A epidemia no exterior forçou clientes estrangeiros a escolher hospitais de marca com maior segurança, e a receita aumentou 39,24% ano a ano. A longo prazo, embora a demanda do mercado tenha sido restringida no curto prazo devido ao impacto da epidemia, não eliminou a demanda. Depois que a epidemia na China é aliviada ou totalmente aberta, os negócios da empresa devem se recuperar, os negócios no exterior da empresa estão progredindo sem problemas e a perspectiva endógena de extensão é esperada.
Promover o planejamento estratégico para a nova década e ajudar o mercado de centro de oftalmologia in vivo a afundar. Durante o período de relatório, a empresa continuou a promover o planejamento estratégico para a nova década. Ao construir um centro oftálmico de classe mundial e um centro oftálmico nacional, a empresa impulsionará o desenvolvimento de centros oftálmicos de capital provincial subordinado e a maioria dos hospitais oftálmicos municipais em nível de prefeitura, o que deve melhorar ainda mais a capacidade de renda geral da empresa e apoiar o crescimento do desempenho.
Sugestão de investimento: esperamos que o EPS da empresa após a diluição de 2022 a 2024 (excluindo o impacto da conversão para capital social) seja de 0,57 yuan, 0,72 yuan e 0,92 yuan respectivamente, e as relações dinâmicas P / E correspondentes serão 58,41 vezes, 46,36 vezes e 36,33 vezes respectivamente. A indústria de serviços médicos oftálmicos mantém uma perspectiva alta. Como empresa líder na indústria de serviços médicos oftálmicos, a empresa continua a expandir. Espera-se que os principais negócios da empresa continuem a manter uma tendência de crescimento rápido e manter uma classificação de compra.
Dicas de risco: risco de política industrial, risco de negligência médica, risco de comprometimento do goodwill, risco epidêmico
