\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
O declínio da renda e do lucro pode chegar ao fundo, o total de ativos atingiu uma nova alta e a estrutura de ativos foi otimizada ainda mais
Na noite de 26 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021q1, a empresa realizou uma receita operacional de 2,606 bilhões de yuans, um aumento anual de – 8,60% (o mesmo abaixo após o ajuste); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 170 milhões de yuans, um aumento anual de – 8,09%; Deduza 99 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, um aumento anual de – 44,74%; A margem bruta de lucro foi de 18,57%, com aumento homólogo de -5,38pct; A taxa de juro líquida foi de 7,03%, em termos homólogos -2,11pct; Durante o período de relato, a taxa de despesa foi de 13,15%, com uma taxa homóloga de -0,86pct, incluindo uma taxa homóloga de -1,42pct de despesas administrativas, o que se deveu principalmente ao aumento do controle das despesas relevantes da empresa durante o período de relato e à diminuição homóloga das despesas administrativas.
O desempenho da empresa no período atual diminuiu ano a ano, o que pode ser devido principalmente ao impacto adverso de fatores macro como o aumento dos preços dos combustíveis e inflação, que levaram à queda da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido da empresa, resultando em uma grande queda no lucro não dedutivo. Devido à diminuição da rentabilidade, a empresa adaptou ativamente sua estratégia de negócios, reduziu seus negócios com baixa qualidade e controlou razoavelmente sua geração de energia. O poder de liquidação de 2021h1 e 2021fy diminuiu 2,14% e 20,71% respectivamente ano a ano. Ao mesmo tempo, as responsabilidades contratuais da empresa foram mantidas em um nível baixo desde 2021h1 (2021q1: 1,1 bilhão de yuans, 2021h1: 250 milhões de yuans e 2022q1: 100 milhões de yuans), resultando em uma ligeira contração da receita da empresa ano a ano.
A partir dos dados de trimestre único, desde que o desempenho do 2021q3 começou a diminuir, a receita da empresa em 2021q3, 2021q4 e 2022q1 foi de – 14,31%, – 13,11% e – 8,6%, respectivamente, ano a ano, por três trimestres consecutivos; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de – 56,05%, – 82,11% e – 44,74%, respectivamente, em termos homólogos. Pode-se ver que 2022q1 é o trimestre com o menor declínio no desempenho da empresa, ou indica que a desvantagem operacional da empresa chegou ao fundo. Ao mesmo tempo, os ativos totais da empresa neste período excederam 30 bilhões de yuans, uma nova alta, um aumento de mais de 10% em relação ao final do ano passado; O rácio de passivo do ativo foi de 60,78%, 10,07pct menor do que no final do ano passado, e a estrutura do ativo foi otimizada ainda mais.
O layout da troca de energia tem sido constantemente promovido, com 41 centrais de troca de energia em construção e concluídas
Desde 2022, a empresa expandiu ativamente seu círculo de energia móvel de amigos e alcançou cooperação estratégica com empresas líderes em todos os elos da cadeia industrial, como Geely, Dongfeng, Futian, controle industrial Guiyang, XCMG, Beijing Changjiu Logistics Corp(603569) , deepway, Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) e assim por diante. Até agora, a empresa construiu 11 estações de troca de energia de veículos de passageiros, 5 estações de troca de energia de veículos comerciais e 41 estações de troca de energia de veículos comerciais e veículos comerciais construídas e em construção, todas conectadas à plataforma de integração de operação e manutenção.
Sob o modo de troca de energia, empresas de automóveis, fornecedores de baterias, fornecedores de equipamentos de troca de energia, operadores de troca de energia e outros links inaugurarão o mercado incremental. Anteriormente, previmos que o investimento em novos equipamentos de troca de energia de 2022 a 2025 pode ser de 3,551 bilhões de yuans, 7,519 bilhões de yuans, 12,023 bilhões de yuans e 16,564 bilhões de yuans respectivamente, com um total de cerca de 39,7 bilhões de yuans, ligeiramente maior do que o mercado incremental da bateria. De 2022 a 2025, o espaço de operação anual da central de câmbio de energia deve atingir 8,315 bilhões de yuans, 24,371 bilhões de yuans, 61,456 bilhões de yuans e 135755 bilhões de yuans respectivamente, que ainda é o maior elo no espaço de mercado do campo de troca de energia.
Banco de baterias acelerou a promoção e o desenvolvimento coordenado do armazenamento de energia e do negócio de energia móvel
Em 2022, a empresa assinou um acordo-quadro de cooperação estratégica com Guiyang Industrial Development Holding Group Co., Ltd. os dois lados se concentrarão na faixa de troca de energia, realizarão cooperação comercial em sete aspectos: gerenciamento de ativos de bateria e energia, construção e operação de rede de troca de energia, realizar compartilhamento de bateria e serviço de ativos e acelerar a promoção e aplicação do modo de separação de eletricidade de veículos. Além disso, a empresa também fortalecerá o desenvolvimento de recursos de lítio em minas de lítio e lagos de sal, layout da indústria de processamento profundo de sal de lítio e coordenará o desenvolvimento de negócios de energia móvel.
Aquisição da central elétrica de armazenamento bombeado Jiande para aumentar a força abrangente da empresa
A empresa anunciou a aquisição no mesmo dia. GCL smart energy, uma subsidiária da empresa, pagará 102 milhões de yuans de capital social com taxa de participação de 51% da “Jiande GCL bombeado storage Co., Ltd.” até o final de 2022. Depois disso, Jiande bombeado storage se tornará uma subsidiária da empresa. Esta aquisição pertence à M & A industrial sob o mesmo controle. Planejamento e construção do projeto de bombeamento e armazenamento de Jiande 6 × Unidade geradora reversível de turbina de água de 400MW com uma capacidade instalada total de 2400mw. O reservatório está localizado em pontos cênicos de Wulongshan e Fuchunjiang com localização superior, bom terreno e geologia e grande queda natural. É uma das usinas de armazenamento bombeado com condições ideais de desenvolvimento na China. Isso aumentará a força abrangente da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,300 bilhão de yuans, 1,911 bilhão de yuans e 3,665 bilhões de yuans respectivamente, e o yoy será de 29%, 47% e 92% respectivamente, correspondendo ao atual PE de 15x / 10x / 5x, que continuará a ser recomendado.
Dicas de risco
Diminuição macroeconómica e diminuição da procura no mercado; Flutuações significativas dos preços dos combustíveis ou da electricidade; A promoção do negócio de troca de energia não foi como esperado.
