\u3000\u30003 Mesnac Co.Ltd(002073) 00207)
Evento: em 26 de abril, a empresa divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita de 10,62 bilhões de yuans, um aumento anual de + 35,1% e uma diminuição mensal de – 9,8%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 90 milhões, com um aumento homólogo de – 26,1% e um aumento mensal de – 61,5%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 100 milhões, com um aumento homólogo de – 38,1% e um aumento mensal de + 31,4%.
O desempenho do 22q1 continua sob pressão, e a pressão do aumento do preço das matérias-primas diminuiu: afetado pelo aumento irracional acentuado do preço das matérias-primas a montante, o lado do lucro da empresa 22q1 continua sob pressão. A margem de lucro bruta correspondente foi de 13,5%, com aumento homólogo de -2,4pct e aumento mensal de + 2,1pct; A taxa de juro líquida foi de 0,5%, com uma relação homóloga de -1,0pct e uma relação mês-mês de -1,1pct. A margem de lucro bruta aumentou mês a mês, refletindo a flexibilização gradual da pressão sobre o aumento dos preços das matérias-primas. Desde 2019, a empresa aprendeu continuamente que as famosas empresas de automóveis designaram ou aumentaram seu capital para tomar ações em subsidiárias de baterias de energia.Os produtos de bateria de energia têm fortes vantagens competitivas da indústria, e o embarque e a renda aumentaram rapidamente.O embarque total em 21 anos atingiu 352 GWH, correspondendo à receita de vendas de 2,933 bilhões de yuans, um aumento anual de 584,7%. No futuro, com a liberação gradual da pressão do aumento dos preços das matérias-primas, a lucratividade das baterias de energia no lado do lucro aparecerá gradualmente.
A célula 3C continua a crescer, e o aumento do armazenamento de energia pode ser esperado: em termos de célula 3C, a capacidade de produção de 300000 unidades / dia em Lanxi, província de Zhejiang em 21 anos completou a ação de expansão de produção e escalada de capacidade, e a bateria de lítio da bateria da caneta continua a desenvolver os principais fabricantes da marca do mundo, impulsionando a receita e o lucro a aumentar simultaneamente. No 21º ano, Huizhou Liwei alcançou uma receita de 4,15 bilhões de yuans, um aumento anual de + 71%; O lucro líquido foi 740 milhões de yuans, um aumento anual de + 80%. Em termos de armazenamento de energia, espera-se que a linha de produção de células de armazenamento de energia da empresa seja colocada em operação e entregue em lotes em 22 anos. Será totalmente definida em termos de energia, energia de rede, armazenamento doméstico e portátil de energia. Os produtos que cooperam plenamente com clientes principais serão entregues em lotes em 22 anos. A empresa tem um layout inicial de armazenamento de energia, tem uma base de clientes de alta qualidade e pode esperar crescimento futuro.
Sugestão de investimento: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 será de 1 / 25 / 33 bilhões de yuans, correspondendo a 32 / 13 / 10 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas sobe acentuadamente, o volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, e as informações e dados usados no relatório de pesquisa não são atualizados a tempo.
