\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 9 Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 0)
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e o relatório anual de 2021.
(1) em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 12,18 bilhões, um aumento homólogo de + 25,2%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,01 bilhão, um aumento homólogo de + 184,0%; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 2,61 bilhões de yuans em um único trimestre, com uma relação ano a ano de – 14,5% e uma relação mês a mês de – 17,9%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 100 milhões de yuans.
(2) A empresa Q1 alcançou uma receita operacional de 3,36 bilhões de yuans em 2022, um aumento anual de + 12,4% e um aumento mensal de + 28,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 150 milhões de yuans, um aumento anual de – 54,9%, um aumento de 240 milhões de yuans mês a mês.
Comentários:
Os três setores de “energia limpa + novos materiais + tecnologia de vida” fizeram esforços concertados, e o desempenho da empresa aumentou significativamente em 21 anos: em 2021, com a epidemia de covid-19 efetivamente controlada, a economia global se recuperou rapidamente e a demanda do mercado pelos principais produtos da empresa foi liberada rapidamente. No setor de energia limpa, o aumento dos preços do petróleo e matérias-primas químicas a granel impulsiona o aumento dos preços dos produtos químicos de energia limpa da empresa, impulsionando ainda mais o rápido crescimento do desempenho da empresa; No setor de novos materiais, beneficiando do alto ciclo de negócios da indústria, aumentou a demanda do mercado de materiais de exibição semicondutores da empresa, especialmente produtos de cristal líquido, entre eles, as vendas de cristal líquido TFT permaneceram altas e as vendas de materiais de cristal líquido para TFT-LCD aumentaram cerca de 41,11% ano a ano; No setor de ciência e tecnologia da vida, as vendas de matérias-primas D-ribose da subsidiária BLS nos Estados Unidos aumentaram cerca de 74% ano a ano, o que basicamente voltou ao nível pré-epidêmico. Com a ajuda dos três setores, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente nos últimos 21 anos. A fim de atender aos requisitos da política de “duplo controle do consumo de energia”, a subsidiária Chengzhi Yongqing Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / uma planta de metanol para olefina foi encerrada de 14 de outubro de 2021 a 31 de dezembro de 2021, o que levou ao declínio da receita e lucro 2021q4 em certa medida. O aumento acentuado do preço do petróleo Q1 e das matérias-primas químicas a granel em 2022 colocou pressão sobre o lado dos custos da empresa, resultando em uma queda anual no lucro do primeiro trimestre.
Com o progresso suave do projeto de energia de hidrogênio da joint venture com a AP, espera-se que a empresa inicie o crescimento do lucro: Chengzhi air product hydrogen energy technology Co., Ltd., uma joint venture entre a empresa e a AP, assinou um acordo com o governo da zona de alta tecnologia de Changshu, província de Jiangsu para acelerar a construção da primeira estação de abastecimento de hidrogênio de Changshu e do centro regional de investimento e operação. Até o final de 2021, a construção civil do novo projeto da estação de hidrogenação rodoviária Changshu Yinhe foi concluída e os trabalhos de acompanhamento, como o manuseio de procedimentos de produção experimental, estão atualmente em andamento. Além de novos projetos, Nanjing Chengzhi, uma subsidiária, agora tem uma capacidade de produção de hidrogênio de 48600 toneladas / ano, e a pureza do hidrogênio produzido pode chegar a 99,9%, atendendo à demanda de uso de grau eletrônico de veículos de energia de hidrogênio e produtos eletrônicos relacionados. No contexto do “duplo carbono”, as vantagens da empresa da produção de hidrogênio de baixo custo são sobrepostas, e toda a capacidade de colocação da cadeia industrial após a cooperação com a AP deve trazer uma nova rodada de benefícios e novos pontos de crescimento para os lucros futuros da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o declínio da rentabilidade da empresa causada pelo aumento do custo das matérias-primas, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido para 20222024 será de 6,41 (queda 63%) / 7,09 (queda 66%) / 800 milhões de yuans, equivalente a eps0,5% 51/0,57/0,64 yuan. A empresa adere à estratégia de “um corpo e duas asas” e acelera a colocação de novas capacidades de produção. O projeto de energia de hidrogênio da joint venture AP no setor de energia limpa e o projeto de cânhamo industrial no setor de tecnologia de vida estão progredindo sem problemas. O novo setor de materiais continua otimizando os clientes downstream e a estrutura do produto. Ainda estamos otimistas com a perspectiva de desenvolvimento futuro da empresa, por isso mantemos a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a demanda a jusante é menor do que o esperado, o risco de iteração da tecnologia e o preço do produto flutua acentuadamente
