\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 94 Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
O desempenho continuou a crescer constantemente. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 283 milhões de yuans, um aumento homólogo de 16%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 83 milhões de yuans, um aumento homólogo de 18%. O lucro em um único trimestre foi basicamente o mesmo do quarto trimestre do ano passado (excluindo a receita adicional de desconto de impostos no quarto trimestre do ano passado), mantendo uma boa tendência de crescimento.
No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruto global da empresa atingiu 49,69%, a margem de lucro líquido foi de 29,57%, e a margem de lucro permaneceu estável. Sob o pano de fundo de que o preço global da matéria-prima é relativamente alto e a taxa de câmbio RMB em relação ao dólar americano é baixa, bons resultados comerciais foram alcançados. Espera-se que a empresa beneficie, em certa medida, da recente depreciação do RMB.
Ao mesmo tempo, no primeiro trimestre, devido ao impacto da epidemia em algumas áreas, a capacidade de produção das subsidiárias da empresa pode ter um reparo curto. Sob o ambiente acima, é louvável registrar um crescimento sustentado e estável no primeiro trimestre.
A demanda da indústria continua a melhorar, e 2022 deve melhorar trimestralmente. Em 2021, a demanda da indústria flutua, especialmente a demanda dos operadores chineses. Atualmente, as empresas de tecnologia no país e no exterior intensificaram a exploração e inovação de aplicativos em campos emergentes, como o metauniverso, e a tendência geral de crescimento contínuo do tráfego de dados é determinada. Como gigantes da Internet, como meta, entram no metauniverso, os gastos de capital no lado da comunicação digital no exterior também devem inaugurar um novo ponto de virada. O capex do Facebook em 2022 deve aumentar cerca de 60% ano a ano, para US $ 29-34 bilhões. Com a despesa de capital adicional de fabricantes de nuvem no exterior, toda a indústria de módulos ópticos / dispositivos ópticos deve inaugurar uma nova rodada de expansão da demanda em 2022.
A estrutura industrial ainda é boa, a categoria de expansão endógena da empresa está progredindo suavemente e continua se transformando em um fabricante de soluções one-stop. Com a construção de 5g / data center, a escala de vendas dos dispositivos de comunicação óptica da empresa deve continuar a expandir-se. O desenvolvimento futuro da empresa não está completamente limitado ao módulo óptico / comunicação óptica: com excelentes capacidades de fabricação de precisão / controle de custos / gerenciamento da cadeia de suprimentos, espera-se que a empresa expanda seu escopo de negócios no futuro, penetre em indústrias como lidar / testes médicos e abra o teto de crescimento. O alto limiar de processo industrial / controle de custos / canal ajudará a empresa a continuar a absorver participação de mercado e expandir a escala de negócios após a transformação do esquema one-stop.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 420550/680 milhões, o EPS correspondente será de RMB 1,08/1,40/1,74, e o preço atual das ações será de 17/13/11 vezes de PE, respectivamente. Considerando a alta perspectiva de comunicação óptica e a certeza do crescimento da empresa, a classificação “buy” será mantida
Aviso de risco: a expansão da nova linha de produtos não é como esperado; O mercado de comunicações ópticas é frio e a demanda dos fabricantes downstream é insuficiente; A flutuação de preços da linha de produtos continua.
