\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Gongniu Group Co.Ltd(603195) divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2022:
A receita operacional da empresa no primeiro trimestre foi de 3,1 bilhões (YoY + 20%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 640 milhões (YoY + 6%), e a dedução do lucro não líquido foi de 560 milhões (YoY + 0,7%).
Receitas: crescimento estável
A receita da empresa cresceu de forma constante em um único trimestre, e a taxa de crescimento foi acelerada mês a mês. Espera-se que as categorias originais mantenham um crescimento constante, e novos produtos, como pilhas de carregamento de veículos elétricos, também continuem a contribuir.
Lucro: ligeiramente reparado em comparação com o anel
1. Margem de lucro bruto: Q1 foi de 34,5%, yoy-3,3pct, mãe + 2,2pct. A manutenção de altos custos a granel traz pressão, mas é gradualmente reparado e digerido mês a mês.
2. Relação de despesas: Q1 vendas, gestão e P & D são + 0,6, + 0,4 e + 0,6pct respectivamente ano a ano. Espera-se que a principal razão é aumentar o investimento em promoção de novos produtos e construção de canais;
3. Taxa de juros líquida: Q1 foi de 20,8%, yoy-2,7pct, mãe + 3,8pct. Entre eles, o subsídio governamental é de 35 milhões, afetando a taxa de juros líquida em cerca de 0,9 PCT.
Cash flow:
O fluxo de caixa operacional líquido da empresa no primeiro trimestre aumentou 22% em relação ao ano anterior e continuou a manter a operação estável. Despesas de capital: O primeiro trimestre foi de 310 milhões, com um aumento homólogo de 333% e 51% mês a mês, o que pode ser devido ao aumento da capacidade de construção de produção, como novos produtos.
Sugestões de investimento:
Mantemos a previsão de desempenho anual. Prevemos que a receita de 2022 a 2024 será de RMB 14,44 bilhões, 16,5 bilhões e 18,1 bilhões, com um aumento homólogo de 17%, 14% e 10%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 3,33 bilhões, 3,9 bilhões e 4,4 bilhões, com um aumento homólogo de 20%, 17% e 13%. O PE correspondente é de 23, 20 e 17x, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco:
A demanda a jusante é menor do que o esperado, a expansão de novas categorias é menor do que o esperado, a expansão no exterior é menor do que o esperado, a flutuação de custos das matérias-primas a montante, escassez de oferta, etc., o risco de atraso na entrega de mercadorias causado pelo aumento do frete marítimo e congestionamento portuário, o risco de iteração de novas tecnologias, inovação de produtos é menor do que o esperado, o risco de distorção de dados de terceiros, o risco de atraso na informação ou atualização atrasada dos dados públicos usados no relatório de pesquisa e risco de política.
