\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 036 Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) )
Análise do desempenho
Em 26 de abril de 2022, a empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de que a receita do primeiro trimestre da empresa foi de 11,1 bilhões de yuans, com uma diminuição de 2%, o lucro líquido atribuível à matriz foi 796 milhões de yuans, com uma diminuição de 0,7%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi 711 milhões de yuans, com uma diminuição de 7,6%.
Análise empresarial
A fraca demanda por smartphones na África arrastou para baixo a receita da empresa. A receita da empresa no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022 atingiu 13,6 bilhões e 11,1 bilhões de yuans, aumento de 6% e – 2% ano a ano. De acordo com a IDC, as remessas de smartphones do quarto trimestre na África em 2021 foram de – 7% em relação ao ano anterior, e as remessas de smartphones da empresa na África foram – 7% em relação ao ano anterior, com uma participação de mercado de 48%. Atualmente, os smartphones da empresa representam mais de 40% no Paquistão, 20% em Bangladesh e 7% na Índia.
A rendibilidade é geralmente estável e a capacidade operacional diminuiu. 1) A margem bruta do primeiro trimestre da empresa foi de 21,4%, uma diminuição de 2pct em relação ao mesmo período do ano passado, e a margem de lucro líquido foi de 7,2%, um aumento de 1PCT em relação ao mesmo período do ano passado. A diminuição da margem de lucro bruto deve-se ao fato de que parte do frete está incluída no custo operacional, e a taxa de vendas correspondente diminui em 1,6pct. 2) Os dias do volume de negócios do estoque Q1 da empresa aumentaram 17 dias a 83 dias, e os dias do volume de negócios das contas a receber aumentaram 2,4 dias a 11 dias.
A Internet móvel terá um bom desempenho em 2021. Em 2021, a receita da empresa de outros negócios (IOT e Internet móvel) atingiu 2,3 bilhões de yuans, com um aumento simultâneo de 112%, e a margem de lucro bruto aumentou 4,2 pct para 41%. Até o final de 2021, a atividade mensal de boomlay é de cerca de 68 milhões, a de scooper é de cerca de 27 milhões e a de Phoenix é de cerca de 100 milhões de yuans. A participação global de instalação de aplicativos da empresa aumentou 240%, ficando em terceiro lugar na lista de crescimento global; Na lista de crescimento regional, a África ocupa o primeiro lugar.
Sugestões de investimento:
Estima-se que o desempenho da empresa mãe de 2022 a 2024 será de 4,5 bilhões de yuans, 5,6 bilhões de yuans e 6,8 bilhões de yuans, com um aumento anual de 16%, 24% e 22%. A expectativa de lucro líquido em 2022 e 2023 será reduzida em 7% e 7% em comparação com o período anterior. Mantenha a classificação de compra, e o preço alvo é 113 yuan (20 2022eps).
Dicas de risco: risco de atrito comercial, risco de flutuação da taxa de câmbio e promoção de novos produtos não são como esperado.
