\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Evento: receita 22q1 + 66% ano a ano, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 64% ano a ano
Em 2022q1, a taxa de crescimento da renda aumentou em mais de 60%, tornando-se mais um bom desempenho sob a pressão da epidemia. Rendimento / lucro líquido atribuível à empresa-mãe / dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe: RMB 430 / 280 / 270 milhões, ano a ano + 66% / + 64% / + 64%. Originalmente esperada receita e crescimento do lucro de 60% – 65%, desta vez crescimento da receita de 66%, crescimento do lucro líquido de 64%, perto do limite superior.
A margem de lucro bruto é de 94,5%, a margem de lucro líquido é de 65,0%, e a rentabilidade é alta e estável. A taxa de lucro bruto dos produtos panda aumentou 225% e 94,5% trimestralmente, representando 1-92% do primeiro trimestre e 1-94,5% do primeiro trimestre, respectivamente; 2) Taxa de juro líquida: 64,1%, 69,3%, 72,6%, 58,6%, 65,0%; Taxa de juro não líquida dedução: 62,5%, 66,3%, 66,4%, 57,4%, 61,7%. 3) Relação de despesas com vendas: 10,7%, 9,1%, 9,9%, 13,2% e 12,5%. A taxa de juros líquida variou ligeiramente, principalmente devido à expansão da equipe de vendas e ao aumento do marketing e promoção após o lançamento de novos produtos, e o lucro basicamente permaneceu alto.
Oi, o desempenho do corpo é brilhante, e o único produto dirige para a matriz do produto estrela
Em termos de produtos, a matriz de produtos é rica, impulsionada por grandes produtos individuais → transformada em uma unidade abrangente da matriz de produtos.
1) hi corpo: o disco básico da agulha de tatuagem do pescoço é estável, a proporção de agulha panda de margem alta é aumentada, e é otimista sobre o espaço de crescimento do mercado em torno do quadro. Estima-se que as séries 22q1 hi corporais representem cerca de 70% +, e a renda das agulhas panda com maiores aumentos de preço unitário. Acreditamos que ainda há um grande espaço de penetração na extremidade do canal da agulha panda, com alto preço e alto nível de lucro. Espera-se que a receita e contribuição do lucro sejam melhoradas ainda mais.
2) Anjo umedecedor: uma nova geração de produtos estrela, treinamento médico e promoção do mercado são realizados de maneira ordenada. Como o primeiro preenchimento de pele aprovado contendo microesferas de copolímero de etileno glicol de ácido L-láctico na China e no mundo, os produtos de agulha anjo adotam o sistema de autorização de licença de injeção médica, e o feedback do mercado tem sido bom desde que foi lançado em 21 de agosto.
3) Bonida: impulsionados pelo conceito de regeneração, os produtos antigos são revitalizados e eficazes. Bonida está listada há 10 anos. Com a popularidade do conceito de regeneração, sua atenção aumentou. Além disso, considerando a configuração do sistema de preços da matriz do produto, a empresa aumentou seu preço de guia de varejo de 12800 yuan / peça para 1,68 yuan / peça em 21 de junho, o que se espera alcançar aumentos duplos em volume e preço.
4) huihuo: espera-se desfrutar do dividendo Shuiguang e ser otimista sobre seu potencial de desenvolvimento. No futuro, a empresa ainda terá 8 projetos em pesquisa, abrangendo a área de materiais biomédicos a medicamentos biológicos e produtos químicos. Os produtos em desenvolvimento incluem creme de tetracaína de lidocaína, toxina botulínica tipo A, linha de implante facial de segunda geração, injeção de liraglutido, etc. R & D continuará a ajudar a enriquecer a matriz do produto.
O impacto da epidemia de curto prazo é óbvio, e estamos otimistas sobre a lógica da recuperação após a epidemia médica e americana
Em 2021, as vendas na China Oriental representaram cerca de 44% e a renda estimada em Xangai representava cerca de 10% – 15%. Além disso, a epidemia foi espalhada em vários lugares, e o impacto da epidemia foi óbvio em abril. Acreditamos que a trilha de Yimei tem boa resistência ao desempenho e é otimista sobre o reparo rápido após a epidemia Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) como uma empresa upstream com forte capacidade de canal, Yimei é esperado para se recuperar primeiro, principalmente porque 1) Yimei tem alta viscosidade; 2) Após a abertura, o hospital Yimei preparou mercadorias com antecedência, e os fornecedores Yimei recuperaram rapidamente e com forte certeza; 3) A beleza médica pertence à trilha de atualização de consumo, enfrentando grupos de consumo médio e alto, e seu poder de consumo é relativamente garantido.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa está no elo com o maior poder de barganha da indústria médica e americana em rápido crescimento, possui grande potencial e amplo espaço em termos de rentabilidade, diferenciação e escassez de produtos e reservas de projetos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,53 bilhão de yuans, 2,22 bilhões de yuans e 3,02 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 60%, 45% e 36% respectivamente, correspondendo a 69, 47 e 35 vezes de PE, mantendo a classificação de excesso de peso.
Dicas de risco
A epidemia afeta o ambiente de consumo; O risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de que os documentos de qualificação e aprovação do registo de produtos não possam ser renovados atempadamente, o risco de a estrutura do produto ser relativamente única, etc.
