\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 493 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Em 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 12,8 bilhões, um aumento homólogo de + 75%
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 177 bilhões de yuans, um aumento anual de + 65%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 12,8 mil milhões, um aumento homólogo de + 75%; O fluxo de caixa das atividades operacionais foi de 33,6 bilhões, um aumento homólogo de + 92%. Ovas médias ponderadas = 30%, ano a ano + 3,6pct. O dividendo planejado é de 0,15 yuan por ação. No trimestre único de 2021q4, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,7 bilhões, com dedução de não 3,1 bilhões.
Zhejiang Petrochemical: será muito melhorado em 2021, e a segunda fase contribuirá para o incremento em 2022
Em 2021, Zhejiang Petrochemical alcançou uma receita operacional de 117,5 bilhões, um aumento anual de + 81%; O lucro líquido foi de 22,3 bilhões, um aumento homólogo de + 99%. O lucro da Zhejiang Petrochemical aumentou significativamente ano a ano. Julgamos que é principalmente devido à melhoria do boom da indústria em 2021 e a pequena contribuição incremental da produção da Zhejiang Petrochemical fase II. O imposto sobre o consumo atual foi de 7,7 bilhões, um aumento significativo ano a ano.
Atualmente, Zhejiang Petrochemical fase II foi totalmente colocado em operação, adicionando 20 milhões de toneladas de capacidade de refino de petróleo, 6,6 milhões de toneladas de aromáticos e 1,4 milhão de toneladas de capacidade de produção de etileno. Variedades diferenciadas de layout downstream, incluindo EVA/LDPE, fdpe, policarbonato, etc.
Esperamos que em 2022q1, o incremento da contribuição da fase II petroquímica de Zhejiang leve ao aumento do desempenho mês a mês; O segundo trimestre é afectado pelos elevados preços do petróleo, e a rendibilidade ao abrigo do teste de esforço continua a ser observada.
Negócio de poliéster: PX e poliéster melhoraram ligeiramente, lucro de PTA diminuiu
Em termos de PX, o lucro líquido da subsidiária CICC Petrochemical foi de 1,2 bilhão, um aumento homólogo de + 400 milhões. Em termos de PTA, os lucros líquidos das subsidiárias Yishanhua, Zhejiang Yisheng e Hainan Yisheng foram de 100 milhões, com um aumento anual de – 2,6 bilhões. Em termos de poliéster, o lucro líquido das subsidiárias Shengyuan fibra química e tecnologia Yongsheng foi de 560 milhões, um aumento anual de + 200 milhões.
Novos projetos materiais estão avançando constantemente
A empresa de projeto Rongsheng novos materiais (Zhoushan) Co., Ltd. foi estabelecida para construir uma série de projetos petroquímicos médios e inferiores de alto valor agregado. De acordo com o site do governo, alguns dos produtos incluem poliestireno, SBS, SIS e nylon 666, que deve ser colocado em operação em 2024.
Previsão de lucros e avaliação: considerando o impacto dos altos preços do petróleo, a previsão de desempenho para 20222023 foi reduzida para 16,3/19,3 bilhões (anteriormente 20,2/22,7 bilhões), e a previsão de desempenho para 2024 foi aumentada para 22,4 bilhões. O valor atual de mercado corresponde a pe8/7/6 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de que o alto preço do petróleo por muito tempo afetará a rentabilidade da indústria química e de refinação; O risco de demanda de poliéster afetada pela epidemia; Risco de novos projetos materiais avançarem mais lentamente do que o esperado
