\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento: de acordo com o primeiro relatório trimestral, a empresa alcançou uma receita de 1,816 bilhão de yuans no primeiro trimestre em 2022, com um aumento homólogo de 25,60%, dos quais a receita do sistema de cabo submarino foi de 741 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 23,45%; A receita do sistema de cabo terrestre foi de 799 milhões de yuans, um aumento anual de 23,09%; A receita da engenharia offshore foi de 271 milhões de yuans, um aumento anual de 38,3%. Durante o período de relatório, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 278 milhões de yuans, um aumento de 0,16% ano a ano e 22,47% mês a mês; A margem bruta de lucro foi de 27,14%, alta de 8,68 PCT mês a mês.
Há pedidos abundantes e o impacto da epidemia é limitado. 1) Há pedidos abundantes na mão e a liberação contínua do desempenho é garantida: a partir do final do período de relatório, a empresa tem 9,187 bilhões de yuans de ordens na mão, incluindo 5,464 bilhões de yuans de ordens do sistema de cabo submarino; A ordem do sistema de cabo terrestre é de 2,884 bilhões de yuans; As encomendas de engenharia offshore totalizaram 839 milhões de yuans. Durante o período de relatório, a empresa ganhou repetidamente grandes encomendas do sistema de cabos submarinos em Yangjiang, Guangdong, demonstrando sua forte competitividade no campo do cabo submarino. 2) A operação foi ligeiramente afetada pela epidemia na China: o primeiro relatório trimestral da empresa mostrou que o capital monetário diminuiu 36,83% mês a mês; As contas a receber aumentaram 35,84% mês após mês, principalmente devido ao impacto da epidemia na China, resultando em um ligeiro atraso na cobrança de alguns clientes a jusante. Sob o pano de fundo de que a energia eólica offshore mantém uma paisagem alta, o impacto da epidemia da China sobre a operação da empresa é apenas faseado.
A força do cabo submarino é forte, beneficiando-se da alta prosperidade da brisa do mar, e Haihua continua a melhorar sua lucratividade. A empresa é uma empresa líder no campo do cabo submarino de energia eólica offshore, e tem vantagens óbvias em layout de capacidade, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e relacionamento de proprietário. No futuro, os parques eólicos offshore se tornarão bases de grande escala e de longo alcance no exterior. No futuro, o comprimento absoluto e o nível de tensão da tensão do cabo submarino continuarão a melhorar, o que ajudará a empresa a otimizar a estrutura do produto e melhorar a lucratividade. Como um elo com alta prosperidade, alto lucro bruto e alta barreira na energia eólica offshore, o cabo submarino, como uma empresa líder, deve se beneficiar plenamente do desenvolvimento da energia eólica offshore no futuro. Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 8.778/11.556/12.444 bilhões e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1.416/18.85/2.274 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo a pe2.04 bilhões 12.53x / 12.53x / manter a classificação.
Aviso de risco: flutuação dos preços das matérias-primas a montante; O lançamento de nova capacidade de produção é inferior ao esperado; O progresso do projeto vencedor é menor do que o esperado; Deterioração do padrão de concorrência no mercado de cabos submarinos
