\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 517 State Grid Yingda Co.Ltd(600517) )
Evento: a empresa divulgou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a receita operacional total no primeiro trimestre de 2022 foi + 42,8% ano a ano para 2,01 bilhões de yuans, ligeiramente excedendo a expectativa, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi – 31,2% ano a ano para 160 milhões de yuans, menor do que a expectativa.
O mercado de capitais variou acentuadamente em 2022q1, o que afetou a receita de investimento proprietário da empresa e arrastou para baixo o lucro líquido global atribuível à mãe menos do que o esperado: 1) o investimento em negócios financeiros arrastou para baixo o desempenho geral: o lucro líquido da empresa atribuível à mãe contribuiu principalmente para negócios de confiança e negócios de títulos. Devido ao declínio acentuado do mercado (Shanghai Stock Exchange Index caiu 10,65% em 2022q1 e o índice gem caiu 19,96%), o valor de mercado dos ativos financeiros detidos pelo trust da empresa e os títulos flutuaram, Como resultado, a empresa sofreu uma perda de 350 milhões de yuans de mudanças no valor justo, uma diminuição de 90 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado, e a receita de investimento foi de – 800000 yuans, uma diminuição de 100,3% sobre o mesmo período do ano passado. 2) Além do negócio de investimento, o negócio financeiro permaneceu estável como um todo: a taxa líquida e receita de comissão da empresa foi de + 13,5% a 740 milhões de yuans ano a ano, e a receita de juros foi de + 3,4% a 190 milhões de yuans ano a ano. A tração nas duas rodas de “indústria + finanças” garante a robustez dos negócios financeiros e espera-se que permaneça relativamente estável ao longo do ano.
A indústria enfrentou a tendência e a renda do negócio do transformador deve ter um impacto positivo em todo o ano: 1) o equipamento de energia enfrentou a tendência e fez uma contribuição positiva para todo o ano: a empresa 2022q1 alcançou uma receita operacional anual de + 89% a 1,09 bilhão de yuans, principalmente devido ao aumento do negócio de equipamentos de energia. De acordo com o anúncio da empresa em 15 de dezembro de 2021, a quantidade de produtos de transformadores de distribuição bem-sucedidos é pré-divulgada para ser de cerca de 1,47 bilhão de yuans, o que deve ter um impacto positivo nos anos após o grau State Grid Yingda Co.Ltd(600517) 2022. 2) Alcançar resultados práticos em servir carbono duplo: a empresa promove esforços bidirecionais em finanças e fabricação, constrói uma plataforma de serviços abrangente de carbono one-stop com base em seus ativos de carbono Yingda, atende ativamente a meta de carbono duplo e alcança sua própria neutralidade de carbono em 2020 e 2021. Fortalecer a capacidade de suporte dos serviços de carbono, formular os padrões de avaliação verde para empresas de fabricação de equipamentos elétricos, refletir dinamicamente os níveis de emissão de carbono e tendências de regiões, indústrias e empresas através do “mapa ecológico de carbono elétrico” e pilotar o serviço de reconhecimento de contribuição de carbono das empresas de energia Em 2021, a receita operacional atingiu 25,78 milhões de yuan, um aumento anual de 18,41 vezes, e o lucro líquido atingiu 2,18 milhões de yuan.
Previsão de lucros e classificação de investimento: afetado pelas flutuações do mercado, o lucro líquido do setor financeiro da empresa arrastou para baixo o desempenho global; A indústria está se expandindo rapidamente, o potencial dos ativos de carbono e negócios de finanças verdes precisa ser liberado, e a empresa está otimista sobre o espaço de crescimento a longo prazo da empresa. Com base na previsão da empresa-mãe de rmb1,38 bilhão em 2023, o lucro líquido de rmb1,86 bilhão em 2023 / s27,7 bilhão em 2023 / s18,7 bilhão em 2023 / s27,7 bilhão em 202321 / 0,24 / 0,28 yuan, correspondente ao valor de mercado atual (calculado de acordo com o preço de fechamento em 27 de outubro de 2021) de 35,27x, 31,22x e 26,89xpe respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1) flutuações do mercado afetam o retorno do investimento; 2) Rentabilidade do negócio do equipamento de energia; 3) A supervisão do negócio de confiança está se tornando mais rigorosa, e a qualidade do ativo é inferior ao esperado; 4) A rentabilidade dos ativos de carbono é inferior ao esperado.
