\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 385 Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) )
Evento: 1) a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, e a receita operacional da empresa foi de 31,328 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe perdeu 440 milhões de yuans de lucro em prejuízo. 2) Beijing Chuang Seed Technology Co., Ltd., a subsidiária holding da empresa, planeja adquirir 51% de participação da Yunnan Datian Seed Industry Co., Ltd. O negócio de ração está crescendo constantemente, a placa básica é sólida e a extensão endógena aumenta a competitividade da ração!
A receita de vendas de ração da empresa foi de 22,695 bilhões de yuans, um aumento anual de 36,83%, representando 72,44% da receita principal do negócio, e o lucro do negócio de ração aumentou ano a ano. O volume de vendas de ração foi de 5,8959 milhões de toneladas (um aumento homólogo de 26,47%), estabelecendo um recorde de vendas de ração da empresa. Em termos de desagregação, a empresa possui 4575600 toneladas de ração para suínos (ano a ano + 39,76%), 425100 toneladas de ração aquática (-1,46%), 574500 toneladas de ração para ruminantes (+ 21,44%) e 308400 toneladas de ração para aves (-34,97%) em 2021. Em janeiro de 2022, a empresa anunciou que planeja adquirir 30% do patrimônio líquido da tecnologia Jiuding; Em fevereiro de 2022, a empresa emitiu outro anúncio para adquirir 8 subsidiárias da Zhengbang (equivalente a todos os negócios de ração da Zhengbang no mercado sudoeste). A empresa disse que a meta de médio e longo prazo da participação de mercado do setor de ração é de 20% – 30%. Espera-se que o negócio de rações da empresa continue a se fortalecer através da gestão interna, promoção de vendas e integração de extensão, e a força do setor de rações Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) será grandemente aprimorada.
O declínio do preço do porco arrastou para baixo os lucros da empresa, e o preço do porco deve reverter em 2022
Em 2021, o número de suínos vivos vendidos pela subsidiária holding da empresa foi de 2511500, com um aumento homólogo de 129,04%; A receita de vendas de porcos vivos foi de 4,699 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,61%. Desde o 4º trimestre de 2021, o preço do porco inaugurou um inverno frio, afetando o lucro da suinocultura da empresa, e a margem de lucro bruto do negócio de suinocultura da empresa diminuiu significativamente. A empresa previu a depreciação de activos para suínos à mão, resultando em perdas na actividade suinocultura. Acreditamos que no primeiro semestre de 2022, devido à contínua queda do preço dos suínos, o negócio da suinocultura da empresa ainda pode enfrentar pressão de desempenho, mas o preço dos suínos deve subir no segundo semestre de 2022. Ao mesmo tempo, o controle de custos da suinocultura da empresa é fortalecido e a perda da suinocultura deve ser significativamente reduzida.
A tecnologia transgênica está liderando na China, e o acúmulo de recursos de germoplasma continua aumentando. Espera-se aproveitar a oportunidade da reforma da indústria de sementes! A China atribui grande importância à pesquisa e promoção comercial da tecnologia transgênica.A tecnologia transgênica pode resolver o problema do gargalo de variedades de milho e soja na China, e é a direção de desenvolvimento da tecnologia de melhoramento de milho e soja na China. A empresa acumulou mais de dez anos no campo de transgênicos, e sua força de P & D está no nível líder na China. Obteve o certificado de segurança de variedades de milho transgênico e tem uma vantagem significativa de primeiro movimento. A empresa possui quatro certificados de segurança para sementes de milho geneticamente modificadas, incluindo dbn9858, dbn9936, dbn9501 e dbn3601t. Em 2021, a empresa aprovou a proposta de transferência de capital próprio para a Beijing Chuang Seed Technology Co., Ltd., acelerando a integração dos ativos da indústria de sementes da empresa. A fim de promover a estratégia de M & A estratégica e armazenamento de recursos da indústria de sementes de milho, a empresa planeja adquirir 51% de patrimônio da Yunnan Datian Seed Industry Co., Ltd., com uma receita de 135 milhões de yuans e um lucro líquido de 12,06 milhões de yuans em 2021. Acreditamos que o negócio de sementes da empresa está se desenvolvendo rapidamente e espera-se aproveitar a oportunidade da reforma da indústria de sementes e se tornar uma empresa líder de sementes na China!
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
Considerando fatores como o baixo preço esperado dos suínos no primeiro semestre de 2022 e o volume acelerado do negócio de sementes da empresa em 2023, ajustamos a previsão de lucro da empresa. Esperamos que o EPS da empresa seja de -0,05, 0,8 e 0,97 yuan/ação em 20222024 (o valor antes de 20222023 é de 0,3 e 0,52 yuan/ação), correspondendo a 8,63 e 7,07 vezes de PE em 20232024. O negócio de ração da empresa continua a expandir-se e sua tecnologia transgênica é líder, por isso continua a dar à empresa uma classificação de “compra”.
Alerta de risco: risco epidêmico; Flutuação dos preços; Risco de mudança de política; Não cumprimento das expectativas; A promoção comercial da GM está bloqueada.
