\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 33,187 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 17,245 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,58%.
Comentários:
A empresa fez um bom começo em 2022, com dados brilhantes, que estabeleceram uma base sólida para o desempenho anual. Beneficiando da catálise do grande volume e novos produtos da Feitian no mercado, bem como do aumento direto dos preços de alguns produtos e da expansão da proporção de canais de vendas diretas, a empresa alcançou uma receita operacional total de 33,187 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de 18,25%; Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de cerca de 17,245 bilhões de yuans, com um aumento anual de 23,58%. 2022 tem um bom começo, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é maior do que os dados operacionais publicados anteriormente. A empresa divulgou em seu relatório anual de 2021 que se esforçará para alcançar um aumento homólogo de cerca de 15% na receita operacional total em 2022.O bom início do primeiro trimestre lançou as bases para o desempenho anual da empresa.
Maotai licor e licor série são impulsionados por duas rodas, e os canais de marketing direto estão se desenvolvendo rapidamente. Por categoria, a empresa implementa a estratégia de tração dupla do licor Maotai e do licor série. Enquanto o licor Maotai contribui para o incremento de desempenho, o licor série alcançou rápido crescimento. Maotai licor da empresa 2022q1 alcançou uma receita operacional de 28,86 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,36%; A receita operacional do licor em série foi de 3,428 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,70%. Em termos de sub-canais, a empresa continuou a aumentar o layout de canais diretos nos últimos anos. Os canais diretos alcançaram rápido desenvolvimento em 2022q1, e a proporção aumentou ainda mais. No primeiro trimestre de 2022, o negócio de agência atacadista da empresa alcançou uma receita operacional de 21,401 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4,70%; O negócio de venda direta alcançou uma receita operacional de 10,887 bilhões de yuans, um aumento anual de 127,90%, e a proporção do negócio de venda direta da empresa aumentou para 33,72%.
A rentabilidade da empresa foi constantemente melhorada em 2022q1. Em 2022q1, a margem bruta de lucro da empresa foi de 92,37%, um aumento de 0,69 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Beneficiando de fatores como atualização da estrutura do produto e aumento do preço do produto, a margem de lucro bruto da empresa aumentou no primeiro trimestre de 2022. Em termos de estrutura de despesas, a taxa de despesas de vendas 2022q1 da empresa foi de 1,60%, uma diminuição homóloga de 0,42%; O rácio de despesas de gestão foi de 6,49%, com aumento homólogo de 0,11 pontos percentuais; O rácio de despesa financeira foi de -1,01%, um decréscimo homólogo de 0,53%. Sob o efeito combinado da margem de lucro bruta e taxa de despesa, a margem de lucro líquido de 2022q1 foi de 55,59%, um aumento de 1,42 pontos percentuais ano a ano, e a rentabilidade foi melhorada ainda mais.
Manter as classificações recomendadas. Estima-se que os ganhos por ação da empresa em 2022 / 2023 serão 48,88 yuan e 57,49 yuan respectivamente, e a avaliação PE correspondente será 35 vezes e 30 vezes respectivamente. A empresa fez um bom começo em 2022 com dados brilhantes. Como líder da indústria de bebidas alcoólicas, a empresa tem uma estratégia clara de tração dupla de licor Maotai e licor série, e a expansão dos canais de vendas diretas deve aumentar o preço de tonelada dos produtos. Com a liberação da capacidade de produção, a empresa tem espaço para melhorias adicionais em volume e preço. Enquanto isso, o presidente recém-nomeado tem forte confiança na reforma da empresa, o mercado tem altas expectativas para a reforma da empresa, e espera-se que o desempenho da empresa faça progressos enquanto mantém a estabilidade. Manter a classificação "recomendada" da empresa.
Aviso de risco. A atualização do produto é menor do que o esperado, a expansão direta do canal de vendas é menor do que o esperado, a liberação de capacidade é menor do que o esperado, problemas de segurança alimentar, impacto macroeconômico, etc.
