\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Visão geral do evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 26 de abril. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 192 milhões de yuans, um aumento anual de + 126,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 101 milhões de yuans, um aumento anual de + 147,81%. O desempenho da empresa no primeiro trimestre de 2022 está próximo do teto previsto anteriormente.
O boom e a indústria de materiais super duros se beneficiaram do crescimento de alta velocidade. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 192 milhões de yuans, um aumento anual de + 126,88% e um aumento mensal de + 24,20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 101 milhões de yuans, com um aumento anual de + 147,81% e um aumento mensal de + 28,85%. A receita e o desempenho mantiveram uma alta taxa de crescimento em ambas as dimensões ano a ano e mês sobre mês. Acreditamos que a alta prosperidade da indústria de materiais superduros é o principal fator impulsionador: em termos de cultivo de diamantes, o layout das marcas de terminais é acelerado e o processo de substituição do cultivo de diamantes é acelerado sob o pano de fundo do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. A indústria continua a manter uma alta tendência de crescimento. Dados da GJEPC mostram que, em 2022q1, as importações da Índia de diamantes em branco cultivados e exportações de diamantes nus são + 104,97% e + 77,72% ano a ano, respectivamente; Em termos de diamante industrial, devido ao cultivo de diamantes na indústria que ocupa a capacidade de produção de diamante industrial e a atração indireta de micro pó fotovoltaico na demanda por diamante industrial, a lacuna entre oferta e demanda continua a aumentar, resultando em aumento dos preços. Durante o período de relatório, a empresa expandiu constantemente sua capacidade de produção, com ativos fixos aumentando em 82 milhões de yuan mês a mês e projetos em construção aumentando em 25 milhões de yuan para 53 milhões de yuan mês a mês, resultando em uma ordem mais estável assumindo capacidade e passivos contratuais + 64,65% mês a mês. Portanto, há potencial suficiente para o crescimento subsequente da renda e do desempenho.
A margem de lucro aumentou constantemente, as despesas sobrepostas foram bem controladas e a rentabilidade da empresa continuou a melhorar. A margem de lucro bruto da empresa 2022q1 atingiu 69,17%, com uma relação mês a mês de + 2,83pct / uma relação ano a ano de + 5,38pct Especulamos que existem duas razões principais: 1) o preço dos diamantes cultivados e diamantes industriais continua a subir; 2) Avanços tecnológicos impulsionam o crescimento do valor de saída unitária única e diluem os custos fixos. Em termos de taxa de custo, a taxa de custo durante o período foi de -2,93pct mês a mês / -1,30pct ano a ano, sendo que as taxas de custo de vendas / gestão / I&D / finanças foram de -0,05 / – 1,31 / – 0,90 / – 0,67pct mês a mês e -1,32 / – 0,09 / + 1,31 / – 1,20pct ano a ano respectivamente. Com a margem de lucro bruto em constante crescimento e excelente controle de despesas, a rentabilidade da empresa continuou a se fortalecer, e a margem de lucro líquido atingiu 52,78%, mãe + 1,90pct / yoy + 4,46pct.
A elasticidade de desempenho de médio e longo prazo pode ser mais proeminente aumentando o tamanho e cultivando o layout da capacidade de produção de diamante. Anteriormente, a empresa emitiu o plano de emissão de ações para objetos específicos em 2022 em 26 de março, que foi aceito pela Bolsa de Valores de Shenzhen em 25 de abril. Ele planeja levantar não mais de 4 bilhões de yuans, dos quais cerca de 3,01 bilhões de yuans é o custo de compra de equipamentos para expansão da capacidade. Um total de cerca de 1800 prensas superiores de seis lados foram adicionadas, dos quais cerca de 1500 são usados para a produção de diamantes e cerca de 300 são usados para a produção industrial de diamantes. A capacidade de produção será colocada em operação em cerca de três anos. De acordo com o que dissemos em “revisitar” a liberdade Cara “e o fornecimento de três perguntas e três respostas para cultivar a indústria de diamantes”, atualmente, o número de prensas usadas para cultivar a produção de diamantes na indústria é de cerca de 3500, e principalmente 650 e outros modelos antigos de prensas. Portanto, com a implementação da capacidade de produção fixa da empresa, a voz da indústria será melhorada ainda mais, e a elasticidade do desempenho de médio e longo prazo é mais digna de expectativa.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa alcançará receita operacional de 956 milhões de yuans, 1436 milhões de yuans e 2,017 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de + 91,8%, + 50,2% e + 40,5%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 481 milhões de yuans, 732 milhões de yuans e 1,026 bilhões de yuans, com um aumento anual de + 100,6%, + 52,4% e + 40,1%, respectivamente; Alcançar eps7 96, 12,13 e 17,00 yuan O preço de fechamento do PE em 26 de abril foi 29, 19 e 14 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda da indústria caiu drasticamente, o padrão de concorrência deteriorou-se e o projeto de aumento fixo não foi aprovado.
