\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Vista central
O desempenho de 21 anos ultrapassou o limite superior da previsão, e continuou a manter alto crescimento no primeiro trimestre. 1) A empresa anunciou que em 2021, alcançará uma receita operacional de 16,2 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,875 bilhões de yuans, com um aumento anual de 12,62% e 4,15% respectivamente, correspondendo ao EPS de 1,31 yuan, que é maior do que o limite superior da previsão de desempenho (o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,8-2,85 bilhões de yuans). No quarto trimestre de 21 anos, a receita operacional foi de 4,106 bilhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,154 bilhão de yuans, com um aumento anual de 32,0% e 130,5% respectivamente, correspondendo a um EPS totalmente diluído de 0,52 yuan, continuando a manter uma alta taxa de crescimento; O crescimento de alto desempenho é principalmente devido ao excelente desempenho de muitos jogos online novos e ao rápido crescimento dos mercados estrangeiros; 2) A empresa liberou a previsão de desempenho do Q1 em 2022, e espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 740770 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 534559%; 3) No 21º ano, está previsto distribuir um dividendo em dinheiro de 3,70 yuan (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, sem ações bônus e sem reserva de capital para aumentar o capital social.
Produtos de alta qualidade, diversificação e globalização do mercado continuaram a avançar. 1) Em termos de novos produtos, durante o período de relatório, o recém-lançado “Douluo mainland: duel between soul masters”, “glory Archangel”, “Douluo mainland: Awakening of Wu soul”, bem como o lançamento global de “Puzzles & survival”, “call me shopkeeper”, “song of Cloud City” e outros jogos tiveram bom desempenho. Entre eles, “Douluo mainland: duel between soul masters” tem se apresentado bem desde o seu lançamento, classificando o top 4 na lista de best-sellers de jogos IOS, ficando em 11º lugar em média, verificando a estratégia boutique da empresa. Ao mesmo tempo, as categorias de aprovação do projeto de produtos de reserva auto-desenvolvidos envolvem várias categorias, como MMORPG, SLG, cartão e operação simulada, e as categorias de produtos continuam a ser diversificadas; 2) A receita no exterior atingiu 4,777 bilhões de yuans, um aumento anual de 122,94%, representando 29,5% da receita; A marca 37games no exterior da empresa abrange muitos países e regiões, e os tipos de jogos incluem SLG, MMORPG, operação de simulação, cartões, etc. Durante o período de relatório, o fluxo mensal máximo de jogos móveis emitidos no exterior pela empresa ultrapassou 700 milhões, o número total de novos usuários registrados ultrapassou 55 milhões, o máximo de usuários ativos mensais ultrapassou 8,5 milhões e o desempenho dos negócios no exterior foi excelente; 3) Em termos de novos produtos, em 2022, a empresa aderiu à estratégia de produtos de alta qualidade, diversificação e globalização do mercado, e reservou quase 30 produtos em casa e no exterior através de auto-pesquisa, agência e personalização, que se espera para promover o negócio de jogos da empresa para continuar a manter o alto crescimento.
Os incentivos aos capitais próprios ajudam o crescimento a longo prazo. A empresa emitiu a quarta fase do plano de propriedade de ações de funcionários (Draft), que planeja incentivar não mais de 650 pessoas com 16,3 milhões de ações recompradas na conta de títulos especiais.O preço das ações recompradas da empresa cessionária é de 0 yuan / ação, a duração é de 72 meses, e as condições de avaliação são que a receita operacional em 2022 / 23 / 24 não é inferior a 18,6 / 203 / 21,9 bilhões de yuan ou o lucro líquido não é inferior a 3,3 / 36 / 3,9 bilhões de yuan respectivamente.
Dica de risco: o fluxo de novos produtos de jogo não atende às expectativas; O lucro de ir para o mar é menor do que o esperado; Risco da política regulamentar, etc.
Assessoria de investimento: mantenha a previsão de lucro e mantenha a classificação de “compra”. Mantemos a previsão de lucro 22 / 23 e adicionamos uma previsão de lucro de 24 anos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 / 23 / 24 será de 3,33 / 38 / 4,3 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 16 / 15 / 12%; EPS diluído = 1,50 / 1,72 / 1,92 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 14 / 13 / 11x. O negócio de emissão da empresa continuou a manter uma posição de liderança, seu desempenho de auto-pesquisa de produtos foi bom, sua expansão no exterior foi suave e sua classificação de “compra” foi mantida.
