\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 330 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Visão geral do evento: em 26 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 22q1, a empresa realizou uma receita operacional de 294 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 47,57%; O lucro líquido atribuível à matriz foi de 113 milhões de yuans, um aumento homólogo de 61,32%, e o lucro líquido não atribuível à matriz foi de 99 milhões de yuans, um aumento homólogo de 67,94%; O lucro básico por ação foi de 1,13 yuan, um aumento homólogo de 61,43%.
A rendibilidade da empresa 22q1 melhorou ainda mais. A margem de lucro bruto da empresa 22q1 aumentou significativamente em 6,92 PCTs para 52,76% mês a mês, e a proporção de receita de produtos de alto valor aumentou. Em termos de rácio de despesas, o rácio de despesas de vendas e de despesas de gestão da empresa 22q1 diminuiu significativamente em uma base mensal. O rácio de despesas de vendas da empresa 22q1 diminuiu em 1,47 PCTs e 3,24 PCTs para 3,95% em uma base mensal, e o rácio de despesas de gestão diminuiu em 2,17 PCTs e 2,18 PCTs para 4,08% em uma base mensal. A taxa de juros líquida da empresa 22q1 aumentou significativamente em 3,27pcs e 13,9pcs para 38,40% mês a mês, respectivamente.
O inventário da empresa 22q1 continuou a crescer. A empresa usa o método de custo para calcular o inventário. O inventário da empresa 22q1 atinge 479 milhões de yuans, que é aumentado ainda mais em comparação com o final de 21. A quantidade de mercadorias emitidas é grande, eo impacto adverso da epidemia na logística e produção é pequeno. A empresa adota principalmente o modo de produção de “produção baseada em vendas e estoque apropriado”. O departamento de produção preparará uma quantidade apropriada de estoque de acordo com as ordens de produto recebidas pelo departamento de vendas. O volume de estoque da empresa 22q1 é grande e aumentou ainda mais em comparação com o final de 21, liberando o sinal positivo do crescimento subsequente da empresa.
Novo mercado + novo produto de tração de duas rodas, a empresa deve manter o crescimento constante no futuro. 1) O interruptor inteligente da coluna acelera a expansão fora da província. Durante o “14º plano de cinco anos” período, a proporção de investimento em rede de distribuição deve aumentar para cerca de 60%, e o espaço de comutação na coluna inteligente da rede de distribuição é grande. Com base na placa básica estável da província de Zhejiang, a empresa acelera a expansão do mercado fora da província. A empresa tem mais produtos colocados em operação em Jiangsu, Shaanxi, Fujian, Shanxi, Shandong, Henan e outras províncias. Em 2021, a proporção da receita regional da empresa exceto a China Oriental aumentará para quase 40%, e o negócio fora da província deve acelerar a contribuição do incremento de desempenho no futuro. 2) Espera-se que o gabinete inteligente da rede do anel abra a segunda curva de crescimento da empresa. O gabinete inteligente da rede do anel é usado principalmente na cena dos cabos subterrâneos. Os cabos subterrâneos têm as características da manutenção difícil e dos requisitos elevados para a estabilidade da operação. O espaço correspondente da demanda do gabinete inteligente da rede do anel é grande. O negócio inteligente do gabinete da rede do anel da empresa deve ser industrializado em 2022, que tem a homologia técnica alta com o interruptor inteligente da coluna da empresa, e tem a reutilização forte dos recursos do canal.Após a industrialização do gabinete inteligente da rede do anel da empresa, espera-se que o negócio mantenha uma velocidade de expansão rápida e contribua com o incremento novo do desempenho para a empresa.
Sugestão de investimento: a empresa tem pedidos abundantes e alta demanda downstream. Esperamos que a receita da empresa seja de RMB 14,8/20,1/2,73 bilhões em 202223/24, e a taxa de crescimento da receita seja de 30,6% / 35,8% / 35,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 560 / 760 / 1,04 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento de 35,3% / 36,5% / 36,5%. Correspondendo ao preço de fechamento em 26 de abril, a avaliação da empresa para 22-24 anos é dividida em 17x, 12x e 9x. Como pioneira da integração primária e secundária da inteligência da rede de distribuição, a empresa se beneficiará altamente da transformação inteligente da rede de distribuição, a rota de crescimento duplo da expansão regional + categoria, e manterá a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o risco de investimento e construção da rede elétrica é menor do que o esperado; O risco de que o desenvolvimento do mercado fora da província não seja o esperado; O risco de desenvolvimento epidêmico exceder as expectativas.
