\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 98 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,503 bilhões de yuans, yoy + 6,47%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 624474 milhões de yuans, yoy-46,12%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional total de 905 milhões de yuans, yoy + 6,48%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 544585 milhões de yuans, yoy + 34,38%.
O custo da produção de sementes de milho aumentou, e o efeito da desocupação do arroz é óbvio. O crescimento da receita da empresa em 21 anos veio principalmente dos serviços agrícolas abrangentes e outros setores de sementes, com um aumento anual de 62,42% para 632 milhões de yuans. Da perspectiva do negócio principal da empresa, nos últimos 21 anos, a empresa alcançou receita de vendas de 1,015 bilhões de yuans para sementes de milho, yoy + 2,74%, e 1,304 bilhões de yuans para sementes de arroz, yoy-6,19%. Sujeito ao impacto ascendente dos custos das sementes, a margem de lucro bruto da empresa das sementes de milho caiu 8,44 PCTs para 31,21% e a das sementes de arroz caiu ligeiramente 2,46 PCTs para 29,38% nos últimos 21 anos. A empresa integrou gradualmente seu negócio de arroz e estabeleceu o departamento de negócios de arroz Yahua para fortalecer a coordenação interna, ao mesmo tempo que melhorou continuamente seu status de estoque e se concentrou na limpeza e desembarque de pequenas variedades de arroz, o que alcançou resultados notáveis. Nos últimos 21 anos, a empresa fez uma provisão total de 444 milhões de yuans para queda do preço do estoque, incluindo 327 milhões de yuans para sementes de arroz. No final do século XXI, o estoque de sementes de arroz da empresa havia diminuído 32,74% ano a ano, e a relação estoque-vendas global foi de 81,68%, uma diminuição de 40,35 PCTs. A empresa melhorou gradualmente a sua capacidade de coordenação de gestão interna, limpou o seu inventário e levou-o à luz, o que é propício à empresa para melhorar a sua própria eficiência operacional e aumentar ainda mais a competitividade da indústria.
Manter a construção do sistema de P & D de criação e expandir continuamente a escala de variedades. A empresa continuou a manter seu investimento em P & D na criação, com um investimento em P & D de 275 milhões de yuans em 21 anos, representando 7,86% de sua receita. Até o final de 2021, a empresa havia construído 44 estações de reprodução em 7 países, incluindo China, Estados Unidos e Paquistão, com uma área total de quase 12000 mu. Em termos de arroz, a empresa formou um sistema comercial maduro de criação de arroz, cobrindo tanto a China quanto os mercados internacionais. Em termos de milho, a empresa realizou ativamente o Intercâmbio Internacional de Recursos de Germoplasma de Milho e a criação internacional de ônibus, e fez progressos faseados. Em 2021, a empresa obteve 66 novos direitos de variedades vegetais, incluindo 39 para arroz e 18 para milho, ocupando o nível líder no setor. Em 22 de janeiro, a empresa anunciou que 88 novas variedades de arroz, 50 novas variedades de milho e 1 nova variedade de algodão haviam passado no exame e aprovação nacional. Com o sistema maduro de P & D de criação da empresa, a escala de variedade da empresa continua a expandir-se, fornecendo forte suporte de variedade para o desenvolvimento sustentável da empresa.
O layout da criação biológica continua a avançar, e vale a pena olhar para o negócio transgênico. A empresa continua a promover o layout do setor de criação biológica, e formou um layout maduro e estável de P & D na R & D de milho geneticamente modificado, arroz de edição gênica e outros aspectos. Em termos de milho geneticamente modificado, a empresa toma Hangzhou Ruifeng e Longping biologia como carruagens duplas. Até agora, dois produtos de milho geneticamente modificados, Ruifeng 125 e Zhejiang Ruifeng 8, foram aprovados com certificados de biossegurança, e a pesquisa e desenvolvimento de produtos de milho geneticamente modificados da biologia Longping também está progredindo constantemente. Em termos de arroz, a empresa está realizando ativamente a pesquisa inicial e desenvolvimento de edição gênica. No final do século XXI, a empresa criou 24 novos germoplasmas, como arroz com baixo cádmio, e 5 testes piloto foram aprovados pelo Ministério da Agricultura e áreas rurais. A empresa continua a se posicionar no setor de melhoramento biológico, e a tecnologia transgênica de milho e reserva de variedades estão no nível líder na indústria. Espera-se desfrutar plenamente do dividendo de crescimento do mercado após a comercialização de transgênicos no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos é 201, 348 e 489 milhões de yuans respectivamente, EPS é 0,15, 0,26 e 0,37 yuan, e o valor do PE é 100,95, 58,34 e 41,45 vezes. Estamos otimistas sobre o forte sistema de P & D de criação e as vantagens da variedade da empresa como líder da indústria de sementes da China, que deve impulsionar o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de sementes, e o negócio transgênico também vale a pena olhar para a frente no futuro. Manter uma classificação “fortemente recomendada”.
Dica de risco: a implementação da política de GM é menor do que o esperado, e a P&D do produto da empresa é menor do que o esperado
