\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 66 Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Em 25 de abril, Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 1,594 bilhão, um aumento homólogo de 36,64%, e uma dedução do lucro não líquido de RMB 76 milhões, um aumento homólogo de 25,59%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita de 490 milhões de yuans, um aumento homólogo de 54,29%, e deduziu lucro não líquido de 42 milhões de yuans, um aumento homólogo de 94,75%.
O lucro em 2021 está sob pressão de curto prazo, e o desempenho aumenta acentuadamente no início de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,594 bilhão de yuans, incluindo 518 milhões de yuans para metas de tântalo, 277 milhões de yuans para metas de alumínio, 214 milhões de yuans para metas de titânio, 184 milhões de yuans para peças semicondutores e 402 milhões de yuans para outros negócios, principalmente outros tipos de alvos e materiais de painel. No lado do lucro, a margem de lucro bruto abrangente da empresa em 2021 foi de 25,56%, uma diminuição homóloga de 2,54 PCT, principalmente devido a: 1) afetado pela flutuação de preços das matérias-primas a montante, a margem de lucro bruto da empresa da meta de tântalo e meta de titânio diminuiu em 2,3 PCT e 2,47 PCT respectivamente; 2) Atualmente, a margem de lucro bruta do negócio de peças semicondutoras ainda está em um nível baixo, 23,93%. Com a flexibilização gradual da pressão de preços de curto prazo, o desempenho da empresa começou um alto crescimento no primeiro trimestre de 2022, com uma margem de lucro bruto de 29,96%, um aumento de 7,69 PCT mês a mês, e uma dedução do lucro não líquido de 42 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 94,75% e um aumento mês a mês de 476,74%.
Os materiais alvo avançados foram verificados constantemente pelos clientes. As metas e anéis de tântalo, as metas de cobre e as metas de liga de cobre manganês passaram na avaliação de clientes de classe mundial, e o volume de compras continuou a aumentar. Em particular, o volume de metas de tântalo em TSMC, Hynix, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) e outros clientes importantes continuou a aumentar, e a receita aumentou 28,02% ano a ano. Os alvos de cobre manganês e liga de alumínio de cobre passaram a avaliação da produção em massa de clientes importantes, como TSMC e Huahong Hongli, e começaram com sucesso a obter pedidos em lote. Ao mesmo tempo, a empresa também implantou ativamente a montante e realizou negócios de matérias-primas através da Tongchuang Purun, uma empresa afiliada controlada pelo presidente, e da Ningbo Chuang run, uma subsidiária de ações conjuntas, para promover a localização e controle independente de matérias-primas. Tongchuang Purun, uma empresa afiliada, envolvida principalmente em negócios de tântalo de alta pureza e alumínio de alta pureza.Em 2021, a quantidade de materiais fornecidos a Jiangfeng foi de 90,91 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 51,35%; Ningbo chuangrun, uma subsidiária, envolvida principalmente em negócios de titânio de alta pureza.Em 2021, a quantidade de materiais fornecidos à Jiangfeng foi de 47,83 milhões de yuans, um aumento anual de 62,18%. A proporção de fornecimento independente de matérias-primas aumentou constantemente.
A linha de produção de peças semicondutoras foi concluída e colocada em operação, e o volume de novos produtos foi acelerado. As peças semicondutores são o negócio da categoria da empresa. Com a conclusão gradual e operação de três bases de produção de peças em Yuyao, Ningbo, Fengxian, Xangai e Shenbei, Shenyang, os produtos de peças de precisão da empresa são amplamente utilizados em PVD, CVD, etcher e outros equipamentos, e formou ampla cooperação com muitos fabricantes, como líder de equipamentos de semicondutores da China Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , tecnologia tuojing Kingsemi Co.Ltd(688037) , Shanghai shengmei, microeletrônica de Xangai e tecnologia Yitang. As peças de precisão semicondutores têm um amplo espaço de mercado, representando cerca de 30-40% do mercado de equipamentos, abrindo espaço de crescimento para a empresa.
Sugestão de investimento: Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) é líder em materiais alvo de pulverização por pulverização de alta pureza da China, e o novo negócio de peças de equipamentos semicondutores também fez um progresso brilhante. Esperamos que a empresa atinja uma receita de 2,347 / 31,97 / 4,080 bilhões de yuans de 2022 a 2024, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 210 / 349 / 460 milhões de yuans, correspondendo a pe48 / 29 / 22 vezes do preço atual de 2022 a 2024. Estamos otimistas sobre o crescimento a longo prazo dos negócios da empresa e manter a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a verificação do produto não é como esperado; Flutuações cíclicas nas indústrias a jusante; A concorrência no mercado intensifica-se.
