\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 701 Org Technology Co.Ltd(002701) )
Evento: Org Technology Co.Ltd(002701) emitiu o relatório anual 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 13,885 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,22%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 905 milhões de yuans, um aumento anual de 19,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 798 milhões de yuans, um aumento anual de 53,09%. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 3,88 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, uma diminuição anual de 70,63%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe depois de deduzir sem fins lucrativos foi de 14 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 90,15%.
A categoria de embalagem principal cresceu de forma constante, e o modo de serviço integrado do negócio de enchimento aprofundou a aderência do cliente
Em termos de negócios, em 2021, os produtos e serviços de embalagens metálicas da empresa obtiveram receita de RMB 12,197 bilhões, representando 87,84%, com aumento homólogo de 17,95%; A receita do serviço de enchimento foi de 186 milhões de yuans, representando 1,34%, com um aumento anual de 13,54%. Especificamente, 1) o tradicional negócio de três peças: latas de bebidas e latas de alimentos mantiveram crescimento constante. O impacto de disputas legais sobre licença de uso de marca registrada e direito de gerenciamento da China Red Bull, o cliente principal das três peças da empresa, tende a ser estável; A empresa colocou em operação o projeto da linha de produção de Liaoning Kaiyuan e o projeto de produção da lata da bebida Guizhou apoiando a construção da China Red Bull. Ao mesmo tempo, a empresa iniciou o segundo projeto de “fábrica na fábrica” para o cliente Feihe na fábrica de Kedong e investiu na construção de uma nova base de produção de lata de leite em pó. 2) Duas peças podem negócios: a empresa tem continuamente aprofundado a cooperação com seus principais clientes do núcleo Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e investido na construção do projeto de produção de latas no parque industrial de Qingpi, distrito de Xuecheng, Zaozhuang, província de Shandong. 3) Negócio de enchimento: até o final de 2021, a empresa tem 6 bases de enchimento com uma capacidade de produção anual de mais de 2 bilhões de latas.Fornece soluções integradas de embalagem + enchimento para marcas bem conhecidas como China Red Bull, JDB, zhanma, floresta Yuanqi, Yili, Coca Cola e Dongpeng, e a viscosidade do cliente está aumentando.
A estratégia “packaging +” possibilita novos impulsionadores de crescimento, e a extensão da cadeia industrial acelera o layout de marcas privadas
A empresa lançou uma série de produtos de marca própria FMCG através de pesquisa e desenvolvimento independente e cooperação empresarial. Atualmente, realizou promoção e vendas em Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) simultaneamente. Os produtos de marca própria da empresa “Xiwang” bebida de nutrição esportiva e “yuanyangwuyuu” série de bebidas funcionais lançadas em conjunto com seus parceiros tornaram-se os produtos emblemáticos do negócio inovador da empresa; A empresa coopera com governos locais e empresas conhecidas e combina as vantagens dos produtos agrícolas locais para lançar produtos vegetais pré-fabricados para romper ainda mais novos campos. Em termos de expansão do mercado no exterior, em 2021, a empresa concluiu a aquisição do negócio de embalagens jamestong na Austrália, estabeleceu cooperação estratégica com Heinz, Unilever, leite em pó A2 e outros clientes internacionais bem conhecidos de alimentos e bebidas, tornou-se o fornecedor exclusivo de leite em pó A2 na Nova Zelândia e promoveu o desenvolvimento coordenado de negócios em casa e no exterior.
O aumento dos preços das matérias-primas comprime o espaço de lucro no curto prazo, e as despesas são bem controladas durante o período
No 21º ano, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 15,53%, com uma diminuição homóloga de 5,34pct, que se deveu principalmente ao ajuste do frete ao custo operacional no novo padrão de renda, ao aumento acentuado do preço de matérias-primas como alumínio e ferro e ao impacto abrangente das restrições de produção e eletricidade.
Em termos de despesas do período, a taxa de despesas do período da empresa em 21 anos foi de 8,13%, uma diminuição homóloga de 3,30pct, e as taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foram de 1,15% / 4,02% / 0,36% / 2,60%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,62 / – 1,31 / – 0,23 / – 1,14pct respectivamente. Sob a influência abrangente, a margem de lucro líquido da empresa em 21 anos foi de 6,46%, um ligeiro decréscimo de 0,26% em relação ao ano anterior.
Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais da empresa em 2021 foi de 1,183 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 51,35%, principalmente devido à expansão da escala de renda, ao aumento das receitas de vendas e ao aumento dos materiais pagos no período anterior.
Sugestão de investimento: o padrão da indústria de latas de duas peças tem sido gradualmente melhorado, a empresa tem vindo a reforçar continuamente a integração da “fabricação de latas + enchimento de latas”, estendendo ativamente a cadeia industrial e desenvolvendo a estratégia “embalagem +”, com um bom impulso de desenvolvimento. Esperamos que a receita operacional de Org Technology Co.Ltd(002701) 20222024 seja RMB 15,355 bilhões, 16,783 bilhões e 17,982 bilhões, com um aumento homólogo de 10,59%, 9,30% e 7,14%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 945 milhões de yuans, 1060 milhões de yuans e 1193 milhões de yuans, com um aumento anual de 4,35%, 12,23% e 12,56%, correspondendo ao PE de 13,0, 11,6 e 10,3. A classificação de investimento da Buy-A foi dada.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao risco esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
