\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Evento: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão do primeiro relatório trimestral de 2022.
Relatório anual de 2021: durante o período analisado, a receita operacional total foi de 16 217 bilhões, um aumento homólogo de 12,62%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2 876 bilhões, um aumento homólogo de 4,15%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 2 627 bilhões, um aumento homólogo de 9,82%, a receita operacional total no único trimestre de 2021q4 foi de 4,106 bilhões, um aumento homólogo de 32,01%, uma diminuição mensal de 10,2%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,154 bilhões, um aumento homólogo de 130,54%, e um mês a mês, Após dedução, o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 1 108 mil milhões, um aumento homólogo de 25,06%. Em 2021, a empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 3,70 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 740 ~ 770 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 533,71% ~ 559,40%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução ainda é 740 ~ 770 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 1920217% ~ 1998469%.
Plano de propriedade acionária dos funcionários: a empresa promove a quarta fase da propriedade acionária dos funcionários, com no máximo 650 funcionários planejados e 7 diretores, executivos seniores e supervisores. A fonte de ações é a recompra de ações da empresa, com um total de 16301534 ações, representando 0,74% do capital social total e um preço médio de 18,4 yuan por ação. É desbloqueado em três fases. As condições de desbloqueio são que o crescimento da renda em 2022, 2023 e 2024 não será inferior a 15%, 25%, respectivamente. 35% (com base em 2021) ou crescimento do lucro líquido não inferior a 15%, 25% e 35% (com base em 2021).
Comentários:
Em 2021, o mercado externo será o núcleo do crescimento futuro. Em 2021, o desempenho da empresa mostrou uma tendência de subida e flutuação crescente. No quarto trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre atingiu 1,154 bilhão, um recorde. Acreditamos que há dois fatores que a impulsionam juntos: 1) o excelente desempenho dos novos produtos chineses cobriu o declínio dos produtos em estoque. Em 2021, o novo produto autodesenvolvido da empresa “Douguo continente: duelo entre mestres da alma” e seu agente novo produto “Douguo continente: Despertar da alma Wu” ambos alcançaram bons resultados, Douluo continente: duelo entre soul masters: o fluxo global de água em um único mês ultrapassou 700 milhões, fazendo com que a receita final chinesa da empresa decline apenas 6,7% sob o pano de fundo de alta base + política rigorosa no mercado chinês em 2020; 2) O mercado externo tornou-se um novo ponto de avanço: em 2021, a receita do mercado externo da empresa atingiu 4,78 bilhões de yuans, com um aumento anual de 122,9%. O fluxo anual de “Puzzles & survival” atingiu 2,5 bilhões de yuans. Beneficiando de excelentes desempenhos no exterior, como “Puzzles & survival”, “me chame de grande lojista”, “música da nuvem indo para a cidade”, “continente Douluo: duelo de mestres da alma”, a empresa ganhou o segundo lugar na lista de saltos no exterior 2022 selecionada pelo aplicativo Annie, segundo apenas para a turnê MIHA.
O lado dos custos manteve-se basicamente estável. 1) Despesa com vendas: o rácio de despesa com vendas da empresa foi de 56,3% em 2021, queda de 0,7 pontos percentuais em relação a 2020; 2) Despesas administrativas: a taxa de despesas administrativas em 2021 foi de 2,9%, 0,4 pontos percentuais superior à de 2020; 3) Despesas de I&D: a taxa de despesa de I&D em 2021 foi de 7,7%, igual à de 2020.
Reserva de produtos futuros: estratégia de produtos de alta qualidade, diversificação e globalização do mercado. As categorias incluem MMORPG, cartão, SLG e operação de simulação. Os produtos de reserva incluem 2 produtos SLG autodesenvolvidos, 7 produtos SLG de agente, 3 produtos MMORPG autodesenvolvidos, 5 produtos MMORPG de agente, 1 cartão autodesenvolvido, 4 cartões de agente, 1 operação de simulação autodesenvolvido e 2 operação de simulação de agente. Atualmente, nos mercados ultramarinos, tenho mais dinheiro, legião de formigas, os Três Reinos: a glória dos heróis e a sobrevivência sob a mira de armas foram gradualmente promovidos.
Estima-se que a receita da empresa em 2022 e 2023 será de 18,668 bilhões (original 18,407 bilhões) e 20,964 bilhões (original 20,541 bilhões), com um aumento homólogo de 15% e 12%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,364 bilhões (original 2,87 bilhões) 3,814 bilhões (3,101 bilhões originais), com um aumento homólogo de 17% e 13%. O valor atual de mercado corresponde a 13X e 12x PE em 2022 e 2023. Recomenda-se continuar a focar e manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: 1) política de supervisão de número de versão mais rigorosa; 2) O tempo online do jogo não está à altura das expectativas; 3) O risco de que as informações e dados utilizados no relatório de pesquisa não sejam atualizados a tempo.
