\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho: receita 22q1 + 127% ano a ano, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 148% ano a ano
O 22q1 apresentou forte rentabilidade de desempenho, e a forte demanda downstream promoveu o contínuo alto crescimento da renda. A empresa 22q1 alcançou receita / lucro líquido atribuível à empresa-mãe / dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de RMB 190 / 1,0 / 100 milhões, com um aumento homólogo de + 127% / 148% / 147%. O alto aumento da receita deve-se principalmente à forte demanda por diamantes cultivados e diamantes industriais e ao aumento do volume e do preço. A margem de lucro bruto foi de 69,2% e a margem de lucro líquido foi de 52,8%. A proporção de aumento do preço do produto + diamantes de alto lucro bruto aumentou, e o lucro atingiu um novo alto. A margem bruta de lucro / margem líquida do 22q1 foi de 69,2% / 52,8%, em termos homólogos + 5,4/4,5pp. As taxas de despesas de vendas/gestão/I&D foram de 0,7% / 3,0% / 5,5%, respectivamente, com um aumento homólogo de – 1,3 / – 0,1 / + 1,3pp. O aumento da margem de lucro bruto e a melhoria global das despesas do período promovem o aumento do lucro líquido, e o aumento contínuo do investimento em I & D contribui para o desenvolvimento a longo prazo.
A demanda por cultivar diamantes continuou a ser forte, e a empresa expandiu ativamente sua produção e manteve o crescimento
Os dados de diamantes da Índia aumentaram e sua taxa de penetração melhorou ainda mais. Em 22 de março / T1, o volume de importações de diamante cultivado indiano bruto foi de US $ 203 milhões (+ 157%) / US $ 511 milhões (+ 106%), e a taxa de penetração das importações atingiu 9,1% (+ 3,7pp) / 8,8% (+ 3,1pp); O volume de exportação de perfuração de furo aberto é de 137 milhões de dólares americanos (+ 59%) / 385 milhões de dólares americanos (+ 77%), e a taxa de penetração de exportação é de 5,9% (+ 2,0pp) / 5,8% (+ 2,2pp), que ainda está na fase de crescimento constante como um todo. Defina um aumento de 4 bilhões de yuans, expanda ativamente a produção e pegue os dividendos da indústria. A construção 22q1 em andamento aumentou 91% em relação ao início do período, principalmente devido à construção da fase II de construção de capital e ao aumento de equipamentos em instalação. Em 22 de março, a empresa anunciou que planejava levantar 4 bilhões de yuans para expansão da produção e planejava comprar cerca de 1800 prensas (1500 para cultivo de diamantes + 300 para diamante industrial). Espera-se que após a implementação gradual do crescimento fixo no futuro, a empresa desfrute do dividendo duplo de liberação de capacidade + aumento de preços.
Previsão e avaliação dos lucros:
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 500 milhões, RMB 760 milhões e RMB 1,02 bilhão respectivamente, com um aumento homólogo de 110%, 50% e 35%, uma taxa de crescimento composto de 62% em 21-24 anos, e PE será 28, 18 e 14 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Alterações no padrão de concorrência da indústria dos diamantes, riscos de flutuações macroeconómicas e da procura do mercado, riscos de I & D, etc.
