\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 810 Shandong Head Co.Ltd(002810) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de 1,56 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 19,22% (após ajuste, o mesmo abaixo); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 330 milhões de yuans, um aumento anual de 30,65%; A empresa realizou uma receita operacional de 392 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 19,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 963334 milhões de yuans, um aumento homólogo de 20,66%.
Comentários:
Crescimento de alto desempenho impulsionado por grande quantidade de cápsulas vegetais
Em 2021, a empresa vendeu 35000 toneladas de éter de celulose, com uma margem de lucro bruto de 32,28%. O volume de vendas e a margem de lucro bruto foram os mesmos ano a ano. O aumento do preço médio levou a um aumento anual de 8% para 976 milhões de yuans; O volume de vendas de cápsulas vegetais atingiu 14,15 bilhões, um aumento homólogo de 58%, e o preço sobreposto médio aumentou 3%, levando a receita do setor a aumentar em 62% para 317 milhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 63,69%, um aumento homólogo de 0,81 PCT, um lucro bruto de 202 milhões de yuans e a proporção do lucro bruto de cápsulas vegetais a 35%, o que promoveu o alto crescimento do desempenho geral da empresa. A cápsula vegetal 22q1 aumentou ainda mais seu volume, e seu desempenho atingiu um recorde no primeiro trimestre.
Os principais produtos continuam a expandir a produção, e espera-se que o desempenho da empresa continue a subir para um nível mais alto
Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção de éter de celulose de 34000 toneladas / ano, uma capacidade em construção de 41000 toneladas / ano, uma capacidade de produção de cápsula de planta de 27,7 bilhões de peças / ano, e uma capacidade em construção de 7,3 bilhões de peças / ano. A empresa divulgou o plano de obrigações conversíveis com o relatório anual, e planeja levantar 600 milhões de yuans para investir na construção de 30000 toneladas / ano éter de celulose e 15 bilhões de peças de projetos de cápsula de planta. Espera-se que o desempenho da empresa continue a subir.
Previsão, avaliação e notação de resultados
Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,448 bilhões de yuans, 3,167 bilhões de yuans e 3,651 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 524 milhões de yuans, 711 milhões de yuans e 848 milhões de yuans respectivamente, o EPS será de 153 milhões de yuans, 207 milhões de yuans e 2,48 yuans respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será 23x, 17x e 14x respectivamente.
Dicas de risco
A expansão da produção de cápsulas vegetais foi menor do que o esperado; A exportação de produtos é afetada pela situação do comércio internacional e pela taxa de câmbio RMB.
