\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
Empresa líder de integração de criação e promoção de milho híbrido da China recebeu uma classificação de “compra” pela primeira vez
A empresa é a primeira empresa piloto a implementar a integração de reprodução, reprodução e promoção na China, com foco na criação híbrida de milho compacto. Desde 1972, a criação de 146 gerações de variedades de alto rendimento foi realizada, e mais de 100 híbridos de milho compacto de alto rendimento foram desenvolvidos, com uma área de plantio cumulativa de mais de 1,3 bilhão de mu. A curto prazo, espera-se que o desempenho da empresa beneficie da forte demanda por sementes trazida pelo boom no preço do grão comercial de milho. A médio e longo prazo, espera-se que os grandes produtos individuais da empresa abram ainda mais espaço de desempenho como receptor de alta qualidade no mercado de sementes geneticamente modificadas. Com base nos pressupostos acima, estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 326437/493 milhões, respectivamente, o EPS será de RMB 0,37/0,50/0,56, respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 60,6/45,2/40,1 vezes, respectivamente.
A força de P&D está à frente de seus pares, e o novo método de sementes é implementado para acompanhar a pesquisa científica e inovação da empresa
A empresa tem sido profundamente envolvida no campo de P & D de sementes de milho por muitos anos, e o número de variedades de milho aprovadas tem liderado significativamente outras empresas de sementes chinesas. A participação de mercado de grandes produtos individuais, como Denghai 605 e Denghai 618 está na vanguarda da indústria. Mais de 30 linhagens derivadas foram desenvolvidas e mais de 58 híbridos foram obtidos, sendo uma importante base de germoplasma de Linhas Inbred Backbone na área de Huang Huai Hai. Desde 2020, a política de revitalização da indústria de sementes vem sendo emitida de forma intensiva, sendo o tema principal da atual política da indústria de sementes melhorar a intensidade e o nível de proteção da propriedade intelectual da indústria de sementes. Sob o pano de fundo de padrões de aprovação de variedades mais rigorosos, espera-se que a concentração da indústria aumente e o padrão de mercado está prestes a ser reconstruído. A nova lei de sementes e uma série de documentos comprovativos foram emitidos para acompanhar a promoção de fontes de sementes de alta qualidade. Espera-se que a empresa continue a se beneficiar do período de dividendos de desenvolvimento padrão da indústria e melhoria da concentração.
A demanda de sementes de milho inaugurou um ponto de inflexão, que deve aproveitar a comercialização de OGM para abrir ainda mais espaço de desempenho
Em termos de oferta, o processo de estocagem de milho de armazenamento temporário na China chegou ao fim, o estoque efetivo de sementes de milho é baixo e a demanda alimentar de milho ainda é alta no ciclo pós-melhoramento. Além disso, os fatores de perturbação da oferta externa continuam, a oferta dos principais países exportadores de milho também é apertada, e há apoio para o preço do milho e a demanda de sementes sob a pressão da oferta garantida da China. Em termos de comercialização de sementes geneticamente modificadas, as variedades receptoras em áreas de plantio adequadas só precisam realizar um teste de produção de um ano para solicitar o certificado de biossegurança. As variedades tradicionais de milho locais de alta qualidade serão o receptor alvo prioritário da empresa de desenvolvimento de traços geneticamente modificados e o elemento importante para promover a implementação formal de variedades comerciais. Espera-se que a empresa aproveite os principais produtos únicos de alta qualidade para melhorar ainda mais a participação de mercado nas principais áreas de plantio de milho.
Aviso de risco: riscos climáticos e outros desastres naturais, aumento dos custos de produção de sementes e a I & D e promoção de novas variedades são menores do que o esperado.
