\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 745 Wingtech Technology Co.Ltd(600745) )
Vista central
A receita do 1q22 aumentou 23% em termos homólogos, e a perda do lucro líquido afetada pelas variações do justo valor diminuiu em termos homólogos. Em 2021, a receita da empresa foi de 52,7 bilhões de yuans (yoy2%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,6 bilhões de yuans (yoy8%), o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 2,2 bilhões de yuans (yoy4%), a margem de lucro bruto foi de 16,17% (+ 0,97pct), e a margem de lucro líquido foi de 4,77% (+ 0,01pct). A receita do 1q22 foi de 14,8 bilhões de yuans (yoy23%, qoq5%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 500 milhões de yuans (yoy-23%, qoq-12%). A diminuição no lucro líquido foi principalmente devido à perda de 279 milhões de yuans devido a mudanças no valor justo causadas por flutuações do preço das ações, com uma margem de lucro bruto de 17,75%, um aumento homólogo de 2,19 PCT e um aumento mensal de 2,45 CT; A taxa de juros líquida foi de 3,32%, queda de 2,12% em relação ao ano anterior e 0,51% em relação ao mês anterior. A fim de desenvolver novos produtos e negócios, a empresa investiu 3,7 bilhões de yuans em P & D em 2021, representando 7% de sua receita, dos quais 1 bilhão de yuans foi capitalizado e 2,7 bilhões de yuans foram gastos.
O lucro líquido do semicondutor 1q22 aumentou 41%, aumentou R & D e expandiu a linha de produtos. A receita de 21 anos de semicondutores da empresa é de 13,8 bilhões de yuans (yoy39,5%), margem de lucro bruto é de 37,17%, e lucro líquido é de 2,6 bilhões de yuans (yoy166%). Aplicações downstream são principalmente automóveis (44%), dispositivos móveis e wearable (23%), indústria e eletricidade (23%), equipamentos de computador (5%) e consumo (5%); As linhas de produtos são principalmente transistores (50,33%), tubos de potência MOSFET (27,53%), CIs analógicos e lógicos (16,57%). 1q22 receita é de 4 bilhões de yuans (yoy9,6%), margem de lucro bruto é de 42,94%, e lucro líquido é de 850 milhões de yuans (yoy41%). De acordo com os dados de pesquisa de xinmou, em 21 anos, o grupo Anse tornou-se a sexta maior empresa de semicondutores de potência do mundo, subindo três lugares, e firmemente classificado em primeiro lugar na empresa de semicondutores de potência da China. Nos últimos 21 anos, a empresa investiu 837 milhões de yuans em P & D de semicondutores para fortalecer ainda mais o P & D de média e alta tensão MOSFET, produtos compostos de semicondutores SiC e produtos Gan, IGBT e produtos analógicos.
Novos produtos e clientes de negócios de integração de produtos entraram no período de colheita, e a perda de negócios de módulos ópticos estreitaram. Em 2021, a receita comercial de integração de produto da empresa foi de 38,7 bilhões de yuans (yoy-7%), a margem de lucro bruta foi de 8,71%, o lucro líquido foi de 184 milhões de yuans e o investimento em P & D foi de 2,782 bilhões de yuans. 1q22 tem uma receita de 10,3 bilhões de yuans (yoy20%), uma margem de lucro bruta de 9,44%, e uma perda líquida de 40 milhões de yuans. 1q22 telefone celular ODM negócio está progredindo sem problemas, e o negócio não móvel continua a obter novos clientes e pedidos. A principal razão para a perda é que o negócio não móvel ainda tem despesas relevantes na fase inicial do projeto R & D e produção experimental, e contribuirá com a produção em massa do projeto no futuro. Em 2021, a perda líquida do negócio do módulo óptico foi de 335 milhões de yuans, e a perda atribuível à empresa-mãe foi de 234 milhões de yuans.A perda líquida de 1q22 reduziu-se para 39 milhões de yuans e a perda líquida atribuível à empresa-mãe foi de 27 milhões de yuans. Depois de retomar o fornecimento de câmeras duplas em novembro do ano passado, a empresa está promovendo ativamente a verificação de novos números de itens e promovendo ainda mais a aplicação de produtos em óptica de veículos, AR / VR óptica, laptop e outros campos.
Sugestão de investimento: a alta prosperidade do semicondutor continua, outros negócios melhoram gradualmente e mantêm a classificação de “compra”. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de 4,2/55/6,6 bilhões de yuans de 2022 a 2024 (o valor antes de 20222023 é de 5,2/6,2 bilhões de yuans), com uma taxa de crescimento anual de 62 / 31 / 19%; O EPS é de 3,39/4,42/5,26 yuan, e o PE correspondente ao preço da ação em 25 de abril de 2022 é 17,7/13,5/11,4x respectivamente. O negócio de semicondutores da empresa continuou seu alto boom, a lucratividade do negócio de integração de produtos e negócios de módulos ópticos melhorou e manteve a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado, a importação de clientes é menor do que o esperado e a demanda é menor do que o esperado.
