\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Em 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi de 808 milhões de yuans, com um aumento significativo de 241% / 34% em uma base mensal, o que estava no valor mediano da previsão de desempenho e em linha com as expectativas do mercado. Em 2022, a receita da empresa do primeiro trimestre foi de 66,825 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 63,02% / – 5,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 808 milhões de yuans, com uma relação mensal de + 240,59% / + 34,27%; Deduza lucro não líquido de 514 milhões de yuans, com uma relação mês a mês de + 729,44% / + 39,58%; A margem de lucro bruta do primeiro trimestre em 2022 foi de 12,4%, com uma relação mensal de -0,19pct / -0,72pct; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 1,21%, com uma relação mensal de + 0,63pct / + 0,36pct.; A taxa de juro líquida após dedução da empresa não-mãe é de 0,77%, com uma relação mensal de + 0,97pct / + 0,25pct. A empresa previu anteriormente que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 era de 650 a 950 milhões de yuans, e o desempenho estava na mediana da previsão, que estava em linha com as expectativas do mercado.
Em 2022, a produção e as vendas da empresa de veículos elétricos foram fortes, e o preço das matérias-primas aumentou em 2022. De acordo com Byd Company Limited(002594) produção e vendas expresso, o volume de vendas de veículos Q1 Byd Company Limited(002594) em 2022 foi de 291400, com um aumento homólogo de 180% e um aumento mensal de 1,39%; Em 2022, o volume de vendas do primeiro trimestre foi de 286300, com um aumento homólogo de 423% e um aumento mensal de 8%, beneficiando-se principalmente do alto crescimento contínuo dos modelos DM-I e música elétrica pura e modelos Yuan.
O segundo aumento de preço transmitiu a pressão de custo, aumentou o volume de vendas, aumentou o custo da parte de cobertura e aumentou significativamente o lucro de um único veículo. Em janeiro, o preço de toda a série de modelos da empresa foi ajustado em Dingli Corp.Ltd(300050) 00 para transferir parte da pressão de custo, e a rentabilidade geral excedeu as expectativas através da redução de custos em larga escala. O segundo aumento de preço foi iniciado em meados de março, com um aumento de 400011000 yuan. Em abril, a empresa aumentou ainda mais o preço de alguns carros on-line Hailing. Esperamos que a rentabilidade da empresa Q2 seja melhorada ainda mais.
Com a abertura do fornecimento externo e o surto de liberação de armazenamento de energia, espera-se que as remessas anuais dupliquem. De acordo com Byd Company Limited(002594) produção e comercialização expresso, a capacidade instalada da bateria de energia Q1 e armazenamento de energia em 2022 foi de 14,74gWh, um aumento de 280% ano a ano e 10% mês a mês; Entre eles, a capacidade instalada em março foi de 5,35gWh, com aumento homólogo de 381% e aumento mensal de 20,2%. De acordo com os dados do certificado, em 2022, a capacidade instalada da bateria Q1 Byd Company Limited(002594) era de 10,4gWh, com um aumento anual de 248% e uma participação de mercado de 20%. Em março de 2022, a capacidade instalada da bateria de energia Byd Company Limited(002594) foi de 4,1gWh, com um aumento anual de 268% e um aumento mensal de 42%. Em março, a participação de mercado instalada da bateria de energia foi de 19%.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o volume recorde de vendas da empresa e melhora significativa nos lucros, mantemos a expectativa de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 6.382111.46/18.505 bilhões de 2022 a 2024, com aumento homólogo de 109,58% / 74,65% / 66,02%, correspondendo a 106/61/36xpe, e mantemos a classificação de “compra”.
Dica de risco: o volume de vendas é menor do que o esperado e o nível de lucro é menor do que o esperado.
