\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 873 Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Durante o período de relatório, a empresa alcançou receita de 6,712 bilhões de yuans (ano a ano + 26,45%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,159 bilhões de yuans (ano a ano + 183,71%).
Todos os negócios se desenvolveram rapidamente e a lucratividade foi significativamente melhorada: durante o período de relatório, a empresa operou de forma estável. De acordo com o anúncio, os produtos de aminoácidos para alimentação da empresa, como lisina, treonina e triptofano alcançaram uma receita de 2,709 bilhões de yuans (ano a ano + 40,70%), principalmente devido à liberação gradual de 300000 toneladas de lisina e seus projetos de apoio em Jilin Baicheng fase III, lisina Além disso, a receita de glutamato de sódio, nucleotídeo e outros agentes de sabor atingiu 2,233 bilhões de yuans (ano a ano + 20,04%), que se beneficiaram plenamente do aumento do preço dos principais produtos, como glutamato monossódico, goma xantana de grau alimentício e nucleotídeo dissódico aromatizado. Além disso, o fertilizante, proteína em pó, germe, farelo de milho em pó, fibra alimentar e outras grandes matérias-primas e subprodutos alcançaram uma receita de 1,083 bilhão de yuans (ano a ano + 25,17%), outros produtos como goma xantana e trealose alcançaram uma receita de 566 milhões de yuans (ano a ano + 7,49%), e produtos farmacêuticos de aminoácidos, como glutamina, prolina, leucina, isoleucina e adenosina alcançaram uma receita de 121 milhões de yuans (ano a ano – 7,52%), e as vantagens do portfólio de vários produtos da empresa continuaram a se fortalecer. Recentemente, sob o pano de fundo do aumento contínuo dos preços das matérias-primas e auxiliares, como o milho, a empresa efetivamente controlou seus próprios custos implementando a política de armazenamento do milho, importando milho antecipadamente e adotando a política de associação de longo prazo do carvão. O aumento do preço de venda de cada produto foi maior do que o das matérias-primas e auxiliares. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta foi de 26,24%, com aumento mensal de + 1,10pct e aumento anual de + 9,77pct. A rentabilidade da empresa foi significativamente melhorada.
Nova capacidade de produção é liberada gradualmente e novos campos de aplicação continuam a expandir-se: durante o período de relatório, a nova capacidade de produção da empresa é liberada com sucesso e sua posição de liderança é consolidada ainda mais. De acordo com o anúncio, o projeto Jilin Baicheng fase III 300000 toneladas de lisina atingiu sua capacidade de produção em fevereiro de 2022, e a capacidade de produção de lisina atingiu o nível de um milhão de toneladas. Atualmente, tornou-se o maior fabricante de aminoácidos do mundo, com uma melhoria significativa na vantagem de escala. A posição de liderança da empresa deve ser consolidada ainda mais no futuro. De acordo com o anúncio, a empresa continuará a promover a construção do projeto de amônia de matéria-prima Tongliao, projeto de goma xantana Jilin, treonina Tongliao e outros grandes projetos em 2022. No futuro, com a implementação gradual de vários projetos, a rentabilidade da empresa deve continuar a melhorar. Além disso, enquanto a empresa tem um nível líder de parâmetros de processo de produção e utilização de capacidade no principal campo de negócios, é também uma empresa de biologia sintética de cadeia completa que realizou toda a cadeia, desde a edição do genoma até o desembarque do produto, com vantagens técnicas significativas.De acordo com o anúncio, no futuro, a empresa continuará a investir na tecnologia de biologia sintética de chassis de produção de aminoácidos Escherichia coli e Corynebacterium glutamicum, e otimizar o projeto de fábricas de células de produção multi categorias, como aminoácidos, Atualize as ferramentas de edição gênica usadas e cubra ainda mais a biologia sintética para outros novos campos de aplicações da biologia sintética, como intermediários farmacêuticos, alimentos funcionais e açúcares funcionais. No futuro, com a implementação gradual de vários insumos, a rentabilidade da empresa deve ser melhorada ainda mais.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 3,97 bilhões de yuans, 4,57 bilhões de yuans e 4,97 bilhões de yuans respectivamente, e dar classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: a demanda é menor do que o esperado; A implementação do projeto não é como esperado; O ambiente macro é inferior ao esperado
