\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
1. Evento: a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 15,34 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 370 milhões de yuans, um aumento anual de 35,3%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 360 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 162,5%.
2. O crescimento dos negócios das duas subsidiárias de alta qualidade foi bom, e o crescimento do desempenho no primeiro trimestre superou as expectativas
Em 2022q1, a receita de produtos de infraestrutura de TIC da empresa aumentou rapidamente, soluções de aplicativos digitais foram implementadas uma após a outra e o campo de nuvem e inteligência manteve uma boa tendência de crescimento. Além disso, a empresa tem explorado constantemente mercados estrangeiros, e a receita de vendas de produtos e parceiros no exterior continuaram a aumentar. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 15,342 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 370 milhões de yuans, um aumento homólogo de 35,3%. Dos quais:
Em terceiro lugar, o rápido crescimento dos negócios Xinhua e operadores internacionais. Xinhua III 2022q1, a subsidiária holding da empresa, alcançou uma receita de 10,47 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,8%; O lucro líquido foi 660 milhões de yuans, um aumento anual de 33,1%.
Entre eles, o governo e negócios empresariais da China concentra-se em 18 indústrias, acelerando a implementação de projetos em muitos campos, como nova cidade inteligente, transporte inteligente, tratamento médico inteligente, educação inteligente, energia inteligente, conservação de água inteligente, Internet industrial e smart Park, e realizando rápido crescimento de negócios (relatório anual de 2021); A quantidade de entrega comercial de operadores chineses aumentou rapidamente e a participação de mercado tem aumentado. O negócio internacional foi constantemente expandido, e a receita de vendas de produtos e o número de parceiros no exterior continuaram a aumentar.
A nuvem Ziguang expandiu ativamente a nuvem da indústria, e as soluções digitais foram aplicadas uma após a outra. O crescimento dos negócios no campo da nuvem e inteligência é bom. Em 2021, a empresa adquiriu 46,67% de participação de controle da Ziguang cloud e tornou-se uma subsidiária integral do grupo. Ao mesmo tempo, a empresa recentemente construiu a Ziguang cloud 3.0 para alcançar arquitetura unificada, marca e serviço, fornecer cobertura global e recursos de gerenciamento multi nuvem de nuvem pública, nuvem privada, nuvem híbrida e nuvem de borda, e aplicar IA à infraestrutura de nuvem, arquitetura nativa de nuvem, console de dados e outros campos para construir uma pilha completa de nuvem inteligente para cidades inteligentes, assuntos governamentais, transporte Os serviços digitais são fornecidos em todo o cenário da educação, tratamento médico, manufatura e outras indústrias. (Relatório anual 2021)
3. O lado das despesas permanecerá estável e aumentará a preparação estratégica dos bens. Espera-se que com o desenvolvimento do negócio, o fluxo de caixa operacional líquido volte a ser positivo rapidamente
O lado do custo continuou a controlar, a taxa permaneceu basicamente estável e continuou a aumentar o investimento em P & D de “cloud smart native”. A taxa de custo global foi de 16,0%, com um aumento homólogo de 1,67 PCT, principalmente devido ao aumento homólogo de 1,12 PCT na taxa de custo de P&D. A empresa aumentou o investimento em P&D em tecnologia “cloud intelligence native” e reforçou a profunda integração de tecnologia digital e cenários de aplicação industrial. Com o aumento contínuo da P&D de aplicações digitais da empresa, espera-se que a nuvem global e os negócios inteligentes acelerem o seu crescimento. Entre eles, o rácio de vendas, gestão, I&D e despesas financeiras é de 7,57% / 1,27% / 7,46% / – 0,29%, com variação homóloga de + 0,15 / / – 0,12 / + 1,12 / + 0,52pct.
Fluxo de caixa e lado de ativos, transformação da estrutura empresarial, superposição de um grande número de preparação estratégica de bens e fluxo de caixa líquido operacional negativo de curto prazo. A empresa continuou a aumentar o estoque estratégico (o estoque 2022q1 foi de 20,96 bilhões de yuans, um aumento de 13,8% em relação ao final de 2021). Considerando a razão de caixa dos bens vendidos pela empresa, 2022q11 24. Mostra uma tendência de estabilização e recuperação contínuas, e o negócio global ainda está em fase de rápido desenvolvimento.
4. Construir a competência central de “cloud intelligence native” e continuar a promover a estratégia de “core cloud network edge”
A empresa continua a estabelecer a cadeia industrial “extremidade de borda da rede de nuvem central”, aproveitar as oportunidades de desenvolvimento e reconstrução urbana e industrial, confiar em anos de acumulação de tecnologia TIC e experiência digital, e com base na plataforma de nuvem “nuvem híbrida homogênea”, continuar a fortalecer a capacidade central de “inteligência de nuvem nativa”, a capacidade de design de nível superior de transformação digital e a capacidade de recursos de integrar plenamente parceiros ecológicos, de conexão inteligente, computação inteligente, armazenamento inteligente Nos seis campos de computação em nuvem e negócios de serviços em nuvem, segurança ativa e terminal inteligente, lançamos continuamente soluções de projetos inteligentes e produtos de rede inteligente, como cidade inteligente, tratamento médico inteligente, transporte inteligente e educação inteligente, permitindo a transformação digital dos clientes da indústria.
5. Sugestões de investimento
Considerando o futuro negócio do operador da empresa e o desenvolvimento do canal do mercado no exterior e mantendo a previsão de lucro, espera-se alcançar uma receita de 76,32 / 87,38 / 101,22 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com ganhos por ação de 0,93 / 1,16 / 1,44 yuan respectivamente, correspondendo a 15,76 yuan / ação em 28 de abril de 2022, e o preço de fechamento PE de 17,0 / 13,5 / 11,0 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
6. Aviso de risco: risco de mudança macroeconômica do ambiente; A epidemia afeta o fornecimento upstream da cadeia industrial: a incerteza da epidemia de covid-19 leva ao fracasso dos fabricantes upstream de chips em atender à expansão da capacidade de produção e perceber o risco de entrega do usuário; Riscos de I & D e concorrência no mercado; Risco de flutuação cambial; Risco sistémico.
