\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 284 Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) )
Lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa do primeiro trimestre em 2022 + 58,7% ano a ano
Em 27 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.A receita total da empresa Q1 em 2022 foi de 960 milhões de yuans em um único trimestre, acima + 8,8% ano a ano e – 12,4% mês a mês; No primeiro trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre foi de 24 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 58,7% e um aumento mensal de + 100%; Q1 lucro e perda não recorrentes em um único trimestre foi de 5,17 milhões de yuans, incluindo subsídio governamental de cerca de 5,02 milhões de yuans; No primeiro trimestre, o lucro não líquido deduzido pela empresa-mãe em um único trimestre foi de 19 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 98,6%. Em 2022, a margem de lucro bruta da empresa do primeiro trimestre foi de 14,2%, com uma relação homóloga de -0,5pcts e uma relação mês a mês de + 2,6pcts; A taxa de juro líquida da empresa no primeiro trimestre foi de 2,5%, homóloga + 0,7pcts, mês a mês + 1,3pcts. Atualmente, o negócio básico de frenagem da empresa está no período de reparo de desempenho, e o negócio de frenagem eletrônica deve inaugurar um crescimento rápido. Mantemos inalterada a previsão de lucro da empresa para 20222024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 117205/321 milhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 0,16/0,28/0,44/ação. O preço atual da ação corresponde a 36,7/21,0/13,4 vezes de PE em 20222024, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
A restauração do desempenho foi realizada de forma constante, e o lucro não líquido deduzido do primeiro trimestre em 2022 retornou ao mesmo período de 2018
De 2018 a 2019, devido ao declínio no volume de vendas de clientes independentes da marca downstream, a receita do freio a disco do produto principal da empresa diminuiu, sobreposto à rápida liberação da capacidade básica de frenagem da empresa, resultando em pressão sobre o lucro. Com a recuperação do volume de vendas de alguns clientes downstream e a produção em massa contínua dos projetos básicos de frenagem da empresa com clientes como Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile e GAC Honda, o negócio básico de frenagem da empresa melhorou gradualmente. Além disso, a transformação tecnológica contínua ajuda a empresa a reduzir custos e aumentar a eficiência. Entre o primeiro trimestre de 2018 e 2022, a receita trimestral da empresa do primeiro trimestre foi de RMB 1,09/8,8/5,2/8,8/960 bilhões, respectivamente. Do primeiro trimestre de 2018 a 2022, o lucro não líquido deduzido da empresa do primeiro trimestre foi de RMB 18 / – 0,11 / – 0,39/0,09/0,19 bilhões, respectivamente. O único trimestre deduzido lucro não líquido da empresa do primeiro trimestre em 2022 atingiu o nível do mesmo período de 2018, e a recuperação do desempenho da empresa está sendo realizada de forma constante.
O negócio de frenagem de controle eletrônico obteve vários pontos fixos do projeto e espera-se que inaugure um rápido crescimento
Em 2021, o negócio de frenagem elétrica da empresa ganhou vários pontos fixos de projeto, como grande parede ESC / ABS / EPB, carro de passageiros Dongfeng ESC / EPB, EPB de corrida zero, etc. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de novos produtos de controle de linha da empresa está progredindo de forma constante. De acordo com o relatório anual da empresa, o sistema de frenagem assistida por energia eletrônica sem dissociação ebb e a frenagem de controle de linha de uma caixa (iehb) planejam combinar nada menos que 6 modelos em 2022 e iniciar a produção em massa após o padrão de inverno em 2023.
Dica de risco: a demanda por automóveis no país e no exterior é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas flutua acentuadamente, o desenvolvimento de novos projetos é menor do que o esperado e o volume de vendas dos clientes downstream é menor do que o esperado.
