\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Evento: a empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral em 27 de abril de 2022. No primeiro trimestre de 2022, ela realizou uma receita operacional de 4,308 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,66%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,203 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 5,18%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 1,143 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 4,07%.
Comentários:
O desempenho Q1 está crescendo, e o R & D está em construção ao mesmo tempo. No primeiro trimestre, a empresa superou o impacto adverso de alguns preços das vitaminas e alcançou um crescimento positivo ano a ano no desempenho em uma base alta. A margem de lucro bruto das vendas foi de 41,55%, queda de 6,59 PCT em relação ao ano anterior; A margem de lucro líquido das vendas foi de 28,04%, queda de 2,44 PCT em relação ao ano anterior. Do lado das despesas, a taxa de despesas com vendas da empresa do primeiro trimestre foi de 0,53%, uma diminuição homóloga de 2,46 PCT; A taxa de gestão foi de 2,52%, com decréscimo homólogo de 0,11 PCT; Os gastos financeiros foram de 1,59%, com decréscimo homólogo de 0,43 PCT; As despesas de I&D atingiram 5,29%, com um aumento homólogo de 1,02 PCT. As despesas de P & D do Q1 atingiram 228 milhões de yuans, um aumento anual de 42,5%, usado principalmente para investimento material de P & D e salário do departamento de P & D. Além disso, a quantidade de projetos em construção no final do primeiro trimestre atingiu 3,7 bilhões de yuans, um aumento de 25% em relação ao início do ano.
Novos projetos estão avançando constantemente, esperando por mais flores para florescer. Como uma empresa líder na indústria química fina na China, a empresa continua a expandir seus produtos em torno de nutrição, sabores e fragrâncias, novos materiais e APIs, e todos os setores estão no nível líder na indústria. De acordo com as atas das atividades de intercâmbio de investidores da empresa, os principais projetos em construção incluem 150000 T / um projeto de metionina (com uma capacidade existente de 150000 T / a), 30000 T / um projeto de taurina e 7000 T / um projeto de fase III PPS (com uma capacidade existente de 15000 T / A, a empresa é a única empresa na China que pode produzir de forma estável grau de fibra, grau de moldagem por injeção, grau de extrusão e grau de revestimento PPS) 5000 t / um mentol (que pode ser usado não só no campo químico diário de alimentos como pasta de dentes, perfume, bebida e doces, mas também como um irritante para esfriar e aliviar coceira para a pele ou membrana mucosa), 6000 T / uma vitamina B6, 3000 t / uma vitamina B12, 500 t / um anidrido caronic e 500 t / um azabiciclo (o intermediário front-end da droga oral covid-19 palovide API da Pfizer), etc. Atualmente, a construção de vários projetos está progredindo sem problemas. A empresa espera que a linha de produção de anidrido Caron e anel duplo aza seja colocada em operação no segundo trimestre, e outros projetos exceto o projeto metionina podem ser colocados em produção experimental este ano. Além disso, PPA e adiponitrila no setor de novos materiais da empresa estão em fase piloto, e perfluoroetiloctano (usado para medicamentos para olho seco) no setor farmacêutico deve ser colocado em construção em 2023. Com o desenvolvimento da sociedade e a melhoria dos padrões de vida, a demanda da empresa por novos produtos tem amplas perspectivas e pode ser esperada no futuro.
Previsão de lucro: Com base na premissa de que a vitamina, mentol, PPS e outros projetos da empresa são colocados em operação dentro do ano ou no final do ano, liberando gradualmente a capacidade de produção, boa demanda do mercado para produtos a serem colocados em operação, alto valor agregado e outras suposições, aumentamos o valor previsto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 e 2023 para 5,059 bilhões de yuan e 6,068 bilhões de yuan (valor previsto original de 4,561 bilhões de yuan e 4,961 bilhões de yuan), aumentou o valor previsto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 para 6,672 bilhões de yuan, e EPS em 20222024 para 1,96 bilhões de yuan, 2,35 yuan e EPS em 20222024 para 1,96 bilhões de yuan Mantenha a classificação de “compra” de 59,2 yuan.
Dica de risco: a construção de capacidade é menor do que o esperado e o preço do produto cai.
