\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Evento: em 27 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a receita operacional total foi de 2,975 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,138 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 30,16%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,123 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 28,69%.
A hormona de crescimento da Kinsey farmacêutica manteve uma alta taxa de crescimento de cerca de 40%. A subsidiária principal kinsay Pharmaceutical Co., Ltd. teve um desempenho proeminente. Em 22q1, alcançou uma receita de 2,648 bilhões (+ 43,69%), um lucro líquido de 1,205 bilhão (+ 37,31%), e uma taxa de juros líquida de 40,50% (- 7,14pp). A empresa reforçou as vendas terminais do hormônio do crescimento, melhorou ativamente a proporção do efeito de longo prazo e expandiu continuamente as indicações de injeção de água e efeito de longo prazo. Com a normalização da situação epidêmica e a adaptação gradual do modelo de vendas, os novos pacientes se recuperam gradualmente, e espera-se que o hormônio do crescimento continue a manter um crescimento de alta velocidade; No futuro, com o desenvolvimento de pediatria, ginecologia e obstetrícia, oncologia e outros campos, espera-se que Kinsey farmacêutico mantenha o crescimento constante por um longo tempo.
O estágio da vacina contra a varicela Baig afetado pela epidemia diminuiu. A subsidiária 22q1 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) alcançou uma receita de 138 milhões (-44,27%), um lucro líquido de 17 milhões (-68,76%) e uma taxa de juros líquida de 12,32% (- 9,95 pp). A epidemia de Covid-19 bloqueou as vendas terminais da vacina contra varicela principal variedade Baig, mas ainda se espera que seja plana ao longo do ano. A subsidiária Huakang farmacêutica alcançou receita de 170 milhões (+ 10,23%) e lucro líquido de 09 milhões (-21,55%). A subsidiária de alta tecnologia imobiliária realizou receita de 171 milhões (+ 503,38%) e lucro líquido de 21 milhões (+ 485,24%).
A taxa de custos manteve-se estável e o investimento em I & D continuou a aumentar. A despesa de vendas da empresa 22q1 é 946 milhões de yuan (+ 34,75%), a taxa de vendas é de 31,81% (+ 1,03pp), e a subsidiária principal kinsay hormônio de crescimento farmacêutico continua a fortalecer a promoção terminal; A taxa de gestão foi de 173 milhões de yuans (+ 43,76%), a taxa de gestão foi de 5,81% (+ 0,54pp), e o salário do empregado aumentou; Taxa financeira – 0,52% (+ 0,37 pp). Além disso, o custo de P & D foi de 235 milhões de yuan (+ 71,90%), a taxa de P & D foi de 7,88% (+ 1,90pp), o investimento de P & D continuou a manter um crescimento alto, a aplicação para novas indicações de acupuntura de água foi aprovada, e a emulsão de injeção de leuprorelina foi aprovada para uso clínico.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 14,347 bilhões de yuans, 17,962 bilhões de yuans e 22,094 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 33,50%, 25,20% e 23,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,299 bilhões de yuans, 6,654 bilhões de yuans e 8,162 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 41,02%, 25,58% e 22,66%. A empresa é líder na indústria do hormônio do crescimento. Sob o pano de fundo da mineração centralizada e desembarque da aliança Guangdong, ainda se beneficia da alta prosperidade da indústria. Espera-se continuar a manter o crescimento rápido e manter a classificação de “comprar” em 2022.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência pelo hormônio do crescimento, o risco de que o progresso do pipeline sob pesquisa seja menor do que o esperado, e o risco de licitação de medicamentos e redução de preços.
