\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) 2021 alcançou uma receita de 15,356 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,114 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,65%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 2,06 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,57%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 3,124 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,08%, um lucro líquido atribuível à mãe de 507 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 34,39%, e um lucro líquido atribuível à mãe depois de deduzir sem fins lucrativos de 474 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 38,49%. No 22q1, devido à epidemia repetida e ao impacto no progresso da produção de conteúdo, o agendamento de shows de variedades chave de manga foi adiado, ao mesmo tempo, o número base no mesmo período do ano passado foi alto, e o declínio anual do desempenho 22q1 estava alinhado com as expectativas.
Operação da nova plataforma de mídia: A Mango TV mantém um bom crescimento há 21 anos, com membros pagos superiores a 50 milhões. Nos últimos 21 anos, sol feliz, o principal operador da TV manga, teve uma receita de 12,95 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,5% e um lucro líquido de 2,082 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,3%. Entre eles, a receita de publicidade foi de 5,453 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,75%; A renda dos membros foi de 3,688 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,3%; A receita dos operadores foi de 2,12 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,17%. Até o final do século XXI, o número de membros pagos da manga TV tinha atingido 50,4 milhões, um aumento anual de 39,5%. Produção de conteúdo e reserva: as vantagens do show de variedades são consolidadas, o drama continua a se desenvolver, e a reserva é rica em 22 anos. Mango TV tem 26 equipes de produção de variedade, 29 equipes de produção de cinema e televisão e 34 estúdios estratégicos “Plano Xinmang”. 22 anos de ricas reservas, incluindo “geração Zong n”, como “irmã 3 montando o vento e as ondas”, “irmão 2 cortando espinhos”, e a nova variedade “som nunca pára”, etc. A série inclui “rio longo no mundo”, “escola juvenil 2”, “verão de Zhang Weiguo”, “escolha da esposa” e assim por diante. Entre eles, “som nunca pára” foi lançado oficialmente em 24 de abril, e “ride the wind and waves 3” e dramas também devem ser lançados em 22q2.
Entretenimento interativo e nova trilha: a estrutura organizacional é otimizada e novos negócios continuam sendo promovidos. Nos últimos 21 anos, a produção de conteúdo de entretenimento interativo de mídia nova da empresa alcançou uma receita de 1,877 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 32,10%; A receita do negócio de comércio eletrônico de conteúdo foi de 2,157 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,50%. No 21º ano, as três subsidiárias do filme de manga e televisão, entretenimento de manga e entretenimento mútuo de manga foram ajustadas às subsidiárias da manga TV, com foco no teatro de monção auto-fabricado, a inovação de conteúdo de variedade e a operação de entretenimento ao vivo respectivamente, o que ajuda a promover a coordenação interna dos negócios e aumentar a competitividade central da manga TV, a plataforma principal. O aplicativo Xiaomang acelerou seu desenvolvimento, com um pico de atividade diária de 1,26 milhão em 21 anos. Em termos de entretenimento ao vivo offline, a empresa conta com conteúdo de alta qualidade para criar uma nova marca m-city.
Sugestão de investimento: a competitividade da manga no campo da plataforma de vídeo longa foi continuamente melhorada, e o novo formato da série, e-commerce, entretenimento offline e o layout do meta universo foram ativamente promovidos, o que ajudará os usuários a quebrar o círculo e explorar modos diversificados de realização de caixa. A epidemia tem um impacto no desempenho de curto prazo da empresa, mas acreditamos que o core business da manga ainda está no caminho do desenvolvimento saudável. Ao mesmo tempo, a manga é uma plataforma de mídia com antecedentes estatais, e se beneficia da tendência de integração de mídia estatal e normas da indústria. Considerando a situação epidêmica e o ritmo do projeto, afinamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22 a 23 anos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 2,47 bilhões / 2,95 bilhões / 3,32 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 17,0% / 19,3% / 12,4%, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o crescimento de membros e tráfego não atende às expectativas, o andamento do projeto não atende às expectativas, a disposição dos anunciantes para lançar é incerta, a supervisão da indústria e plataforma de Internet está se tornando mais rigorosa, e o impacto da situação epidêmica.
