\u3000\u30003 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 00223)
O primeiro relatório trimestral de 2022 foi divulgado, e o desempenho aumentou ano a ano
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e realizou uma receita operacional de 1,414 bilhão de yuans em 2021q1, com um aumento anual de 32,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 232 milhões de yuans, um aumento anual de 92,42%; O lucro não líquido deduzido foi de 225 milhões de yuans, um aumento anual de 93,07%. Com foco no futuro, estamos otimistas sobre o potencial de desenvolvimento da empresa como líder em armazenamento de veículos, layout de computação, armazenamento e linhas de produtos de chips analógicos, e enfrentando os campos de consumo, indústria e veículos. Em 2022, a epidemia repetidamente trouxe muitas incertezas para a cadeia de suprimentos e downstream. Portanto, reduzimos ligeiramente as expectativas de desempenho da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe de 2022 a 2024 seja de 1,205 (-0,95) / 17,77 (-1,05) / 2,309 (-115) bilhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 2,50 (-0,20) / 3,69 (-0,22) / 4,79 (-0,24) yuan / ação, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 35,1/23,8/18,3 vezes respectivamente, Tendo em conta as boas perspectivas de desenvolvimento a longo prazo da empresa, ainda mantém a classificação “comprar”.
O efeito de escala continua a destacar, a margem de lucro bruto permanece alta e se esforça ativamente para a capacidade de produção upstream
No primeiro trimestre de 2021, a empresa implementou ativamente P&D, e o efeito da escala continuou a se destacar. Além da taxa de despesa em P&D aumentar 0,07pct ano a ano, a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras diminuiu 0,88/0,43/0,42pct ano a ano, respectivamente, levando a taxa de despesa global a diminuir 1,67% ano a ano. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta da empresa foi de 37,41%, com um aumento homólogo de 5,28pct, ligeiro decréscimo de 1,73pct em relação ao quarto trimestre de 2021, mas manteve-se elevada. Além disso, a empresa se esforça ativamente para a garantia da capacidade de produção de Fabs upstream e paga uma grande quantidade de depósito de capacidade de produção em 2022q1, o que aumenta o saldo de outros recebíveis da empresa em 39,7,68% ano a ano para 469 milhões de yuans. No futuro, com o afrouxamento gradual da capacidade de produção, a expedição de produtos da empresa deve expandir-se ainda mais para atender a forte demanda da jusante, o que efetivamente promoverá o crescimento do desempenho.
O layout geral de computação, armazenamento e simulação está se movendo para uma empresa de design de chips de plataforma
No campo do chip do microprocessador, baseado em sua própria tecnologia incorporada do algoritmo da CPU e da IA, a empresa continua lançando produtos da baixa potência e do alto desempenho para atender a demanda crescente do mercado da Internet das coisas; No campo do vídeo inteligente, a empresa expandiu o chip de dispositivo back-end com base nos produtos originais, e o chip foi colocado em produção; No campo de chips de memória, a empresa estabeleceu três categorias de produtos de SRAM / DRAM / flash, e os produtos são constantemente atualizados para entrar em um mercado mais amplo; O layout de chips LED continuará a ser diversificado, e as empresas LED serão conectadas ao campo da produção em massa impulsionada pela variedade de chips. A empresa está se movendo em direção a uma empresa de design de chips de plataforma de uma maneira geral.
Aviso de risco: a epidemia perturbou repetidamente a cadeia de abastecimento e a procura a jusante é inferior ao esperado. Síntese financeira e indicadores de avaliação
