\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Principais pontos:
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022.
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 247 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 63,08%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 45 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 51,48%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 38 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 40,08%.
Reforma multidimensional recebeu dividendos, e o desempenho da receita excedeu novamente as expectativas.
Nos últimos 21 anos, a empresa estava determinada a avançar, promover a atualização abrangente de produtos, marcas, canais, gestão e talentos, e gradualmente realizar os resultados da reforma.22q1 empresa continuou a manter a alta tendência de crescimento de 21q4, e seu desempenho de receita excedeu as expectativas novamente. De acordo com os dados totais empurrados pela nuvem Aowei, o volume de vendas da indústria de fogão integrado 22q1 foi de 4,75 bilhões de yuans, um aumento anual de + 19,5%, e o atributo beta da indústria foi forte. Sob isso, a taxa de crescimento da receita da empresa excedeu significativamente a taxa de crescimento média da indústria e estava à frente de seus pares. O atributo alfa foi proeminente, e a ressonância de duas fases e o mercado futuro poderia ser esperado. Especificamente, do ponto de vista dos sub-canais, os dados da ovicloud mostram que o volume de vendas / vendas online da empresa 22q1 duplicou em + 130,5% / + 163,6%, respetivamente, levando a quota de mercado do volume de vendas / vendas online da empresa a aumentar significativamente de + 6,8pct / + 8,6pct para 11,6% / 16,1%, respetivamente, mostrando os resultados notáveis da reforma do e-commerce online da empresa; O volume de vendas off-line da 22q1 foi de + 210,3% / 267,1% ano a ano, respectivamente, e mais do que duplicou, levando o volume de vendas off-line da empresa para + 3,4pct / + 4,2pct para 5,1% / 6,2%, respectivamente, refletindo as notáveis conquistas da empresa em otimização off-line e expansão de revendedores.
A margem de lucro bruto foi basicamente estável e a rentabilidade melhorou mês a mês.
O 22q1 alcançou uma margem de lucro bruto/margem de lucro líquido de 43,65% / 18,07%, com um aumento homólogo de -0,66 / – 1,38pct. Sob o pano de fundo do aumento do preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto da empresa manteve-se basicamente estável, principalmente porque a otimização da estrutura do produto da empresa transmitiu alguma pressão de custos, a ligeira flutuação da margem de lucro líquido foi controlável, e a melhoria foi significativa em comparação com 21q4 (12,83%). No 22q1, o rácio vendas/gestão/finanças/despesas de I&D da empresa foi de 18,58% / 8,04% / – 2,33% / 3,64%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,52 / + 3,38 / – 0,77 / – 0,44pct, sendo que, entre eles, o gasto de vendas da empresa foi perturbado pela epidemia, reduzindo a publicidade offline; O aumento das despesas de gestão deve-se principalmente ao aumento das despesas de pagamento de capital próprio e remuneração dos empregados; As despesas financeiras e as despesas de I & D podem ser reduzidas devido ao efeito da escala.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa possui tecnologia avançada, sólida força de produto e profunda acumulação industrial. Em 2021, a empresa implementou reforma multidimensional, aumentou continuamente a capacidade operacional organizacional e liberou continuamente a eficiência operacional organizacional. O atributo alfa é gradualmente destacado, sobreposto ao forte atributo beta de baixa penetração e alto crescimento na indústria de fogão integrado. Espera-se que a empresa beneficie plenamente e mantenha alto crescimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 260 milhões de yuans, 340 milhões de yuans e 440 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 25,7x, 19,9x e 15,3xpe respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; A epidemia afeta repetidamente o risco de vendas off-line e transporte de carga; O desenvolvimento de novos produtos é menos do que o risco esperado
