\u3000\u30003 Tunghsu Optoelectronic Technology Co.Ltd(000413) 00041)
O desempenho não deduzido no primeiro trimestre aumentou 24,12% em termos homólogos. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 964 milhões de yuans, um aumento anual de 33,06%; O lucro não líquido deduzido foi de 86 milhões de yuans, um aumento anual de 24,12%. No primeiro trimestre, a receita de novas energias fotovoltaicas aumentou cerca de 64% em termos homólogos; A receita de aparelhos eletrônicos e elétricos aumentou cerca de 44% em relação ao ano anterior; O novo negócio de veículos de energia e baterias excedeu a meta de vendas em torno de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) Eve Energy Co.Ltd(300014) e outros clientes-chave.
Com a ajuda do punho de combinação de gel de sílica + backboard, a participação de mercado está na vanguarda. A receita de vendas de gel de sílica fotovoltaica em 21 anos aumentou 68,46% ano a ano Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Trina Solar Co.Ltd(688599) , Jingke energia e outros clientes líderes aumentaram constantemente Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) bateria de volta filme receita de vendas aumentou 37,31% ano a ano, e a oferta de novos clientes, como Atlas e Tangshan Haitai aumentou rapidamente;
A comunicação de 5g e o inversor fotovoltaico romperam o incremento de muitos clientes principais, e a empresa cooperou com a Huawei para atualizar. A receita operacional dos aparelhos eletrônicos nos últimos 21 anos aumentou 42,84% em relação ao ano anterior. Um número de novos projetos e produtos foram importados e fornecidos, os três produtos de pintura de prova foram constantemente aumentados, oficialmente fornecidos à ZTE e começaram a testar com Xiaomi, Wentai e outros produtos cooperativos; O volume de vendas do negócio de eletrodomésticos inteligentes aumentou em mais de 50% ano a ano, e Haier, Gree, Gaobiao, Midea e outros clientes começaram a aumentar.
Foco em novos veículos de energia e novas forças na fabricação de veículos. A cooperação com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) foi constantemente promovida, novos produtos foram introduzidos e fornecidos, o adesivo estrutural condutivo térmico ganhou com sucesso a licitação para Byd Company Limited(002594) projeto de bateria de lítio, e o fornecimento exclusivo de adesivo estrutural e adesivo condutor térmico com Eve Energy Co.Ltd(300014) foi mantido, e o volume de vendas aumentou constantemente. Concentre-se no avanço de clientes de referência como Weilai, Xiaopeng e ideal, e realize a vitória do projeto ou aprovação do projeto.
As despesas administrativas e as despesas de I & D aumentaram. O aumento homólogo de 25,57% nas despesas de gestão em 21 anos deve-se à amortização de salários e planos de propriedade acionária dos empregados; As despesas com I&D aumentaram 35,09% em termos homólogos, devido ao aumento do investimento em I&D, investimento directo em materiais e salários em 21 anos.
Um total de 23,08 milhões de ações foram recompradas nas duas fases. Em setembro de 2020, o plano de propriedade acionária de funcionários da fase II da empresa usou 8,7 milhões de ações que foram recompradas e se destinam a ser usadas para incentivo acionário ou plano de propriedade acionária de funcionários. No primeiro trimestre de 2022, as demais ações recompradas na conta especial de recompra da empresa eram de 14,37 milhões de ações (representando 3,34% do capital social total).
Previsão de lucro e classificação de investimento: afetado pelo aumento acentuado do preço dos polímeros de silicone, o desempenho da empresa é menor do que o esperado. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em Hubei Huitian New Materials Co.Ltd(300041) 22-24 anos será de 262 (queda de 25,54%), 3,34 (queda de 25,38%) e 427 (recém-introduzido) milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,61, 0,78 e 0,99 yuan respectivamente. A empresa é líder na indústria adesiva de engenharia da China e é dado um certo prêmio de avaliação.Valorizamos Hubei Huitian New Materials Co.Ltd(300041) 26 vezes PE em 2022, reduzimos o preço alvo em 35,71% para 15,82 yuan (o preço alvo no período anterior foi 24,60 yuan, com base em 30 vezes PE em 2022), e mantivemos a classificação de investimento de “melhor do que o grande mercado”.
Dicas de risco: flutuações macroeconômicas e mudanças cíclicas nas indústrias a jusante; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de concorrência no mercado; Riscos financeiros; Risco de investimento no projecto.
