\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 152,27 bilhões de yuans, um aumento de 60% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 21,14 bilhões de yuans, um aumento anual de 42%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 20,48 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 125,2%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 39,57 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,69 bilhões de yuans, um aumento anual de 68,8%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,33 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 97,6%.
Aproveite plenamente o dividendo da indústria e aumente muito o lucro líquido da dedução Q1 e não retorno para a mãe. Trimestralmente, a receita operacional do quarto trimestre de 2021 e do primeiro trimestre de 2022 foi de 30,96 bilhões de yuans e 39,57 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 0,2% e 13,5% respectivamente, e um aumento mensal de – 36,4% e 27,8% respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022 foi de 6,88 bilhões de yuans e 5,69 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 103,2% e 68,8%, respectivamente, e um aumento mensal de 15,3% e – 17,3%, respectivamente; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022 foi de 5,91 bilhões de yuans e 7,33 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 184,4% e 97,7%, respectivamente, e um aumento mensal de – 12,1% e 24,2%, respectivamente.
O volume de produção e vendas recuperou gradualmente. A empresa alcançou 140 milhões de toneladas de produção de carvão bruto em 2021, com um aumento homólogo de 8,4%; O volume de vendas de carvão comercial foi de 230 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 4,6%, dos quais o volume de vendas de carvão comercial próprio foi de 130 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 8,4%. Por trimestre, a produção de carvão bruto no 4º trimestre de 2021 e no 1º trimestre de 2022 foi de 33,22 milhões de toneladas / 34,36 milhões de toneladas respectivamente, com um aumento homólogo de – 4,6% / – 1,8% e um aumento mensal de + 2,3% / + 3,4%; Em um único trimestre, o volume de vendas de carvão comercial foi de 62,28 milhões de toneladas / 54,87 milhões de toneladas, com uma relação homóloga de – 9,3% / – 24,8% e uma relação homóloga de – 4,6% / – 11,9%. Entre eles, o volume de vendas de carvão comercial autoproduzido foi de 32,95 milhões de toneladas / 33,59 milhões de toneladas, com uma relação homóloga de – 4,5% / – 2,7% e uma relação homóloga de 2,9% / 1,9%.
A elasticidade do preço de toneladas de carvão é enorme. Em termos de preço de venda, a empresa vendeu 602 yuan / tonelada de carvão comercial em 2021, com um aumento anual de 65,5%, com grande flexibilidade. Entre eles, o preço de venda anual do carvão auto-produzido por tonelada foi 584 yuan / ton, um aumento anual de 68%; O preço de venda anual do carvão comercial por tonelada foi de 627 yuan / tonelada, com um aumento anual de 64,8%. Em termos de custo, devido à implementação do novo padrão de receita pela empresa, as despesas de transporte nas despesas de vendas estão incluídas no custo operacional, e o custo anual por tonelada de carvão aumentou 42,8% ano a ano para 395 yuan / ton; O custo total unitário da preparação de carvão original foi de 295 yuan / ton, um aumento de 39,5% ano a ano. Em termos de lucro bruto, o lucro bruto por tonelada de carvão em 2021 foi de 207 yuan / ton, um aumento homólogo de 137,8%.
Os altos dividendos destacam o valor do investimento. Com base no estoque de capital de 9,695 bilhões de ações, a empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de 13,50 yuans (incluindo impostos) aos acionistas para cada 10 ações, totalizando 13,088 bilhões de yuans, representando 61,9% do lucro líquido atribuível aos acionistas nas demonstrações consolidadas do ano. Com base no preço de fechamento em 27 de abril, a taxa de dividendos é tão alta quanto 8,5%.
Promover firmemente o layout Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) e cultivar novos drivers de desenvolvimento. Com base no mercado de capitais e de acordo com a direção-alvo nacional de pico de carbono 30 / 60 e neutralização de carbono, a empresa otimizou o mapa de investimento industrial, estabeleceu um modelo de consultoria de investimento, organizou ativos de alta qualidade em novas energias, novos materiais, nova economia e outras indústrias, incubou novos projetos para a transformação e atualização da empresa e cultivou oportunidades para a empresa introduzir novas indústrias em tempo hábil. Em 2021, a empresa realizou uma receita de investimento de 3,03 bilhões de yuans, representando 7,45% do lucro total; Até o final de 2021, o “investimento de capital de longo prazo” da empresa era de 12,45 bilhões de yuans, o que se espera continuar a aumentar seu desempenho no futuro.
Consultoria de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 22,98 bilhões de yuans, 26,47 bilhões de yuans e 27,37 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 6,7, 5,8 e 5,6 respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a demanda caiu mais rápido do que o esperado, os preços do carvão caíram acentuadamente e o progresso na entrega da capacidade de produção nacional excedeu as expectativas
