\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 95 Autek China Inc(300595) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e o desempenho superou as expectativas. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 370 milhões de yuans, um aumento anual de 29,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 148 milhões de yuans, um aumento anual de 7,24%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 138 milhões de yuans, com um aumento anual de 28,66%; A margem bruta de lucro foi de 77,56%, e a margem líquida de lucro após dedução sem fins lucrativos foi de 37,1%, o que se manteve basicamente estável em termos homólogos.
O lado do lucro é significativamente afetado por fatores operacionais não comerciais, como situação epidêmica e renda de investimento. Em 2022q1, afetadas pela epidemia regional, algumas regiões adotaram a política de prevenção e controle epidêmico de restringir ou interromper o funcionamento normal das instituições de serviços de oftalmologia e optometria, o que afetou as vendas de produtos de lentes plásticas corneanas Q1 e a receita de serviços de optometria da empresa. Além disso, o crescimento da receita em 2022q1 é basicamente sincronizado com o crescimento do lucro líquido deduzido da empresa não-mãe, mas a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é relativamente baixa, o que é afetado principalmente por razões não comerciais: (1) no mesmo período de 2021, a empresa transferiu o patrimônio das subsidiárias e reconheceu o lucro de investimento de cerca de 20 milhões, formando uma base aparentemente alta; (2) Em 2022q1, a empresa confirmou que a receita financeira de fundos ociosos era de cerca de 10,41 milhões de yuans e a receita de juros de depósitos bancários era de cerca de 2,19 milhões de yuans. Esta receita diminuiu cerca de 4,15 milhões de yuans ano a ano, principalmente porque a empresa ajustou a estrutura de produtos financeiros ociosos de fundos, reduziu a quantidade de produtos financeiros não breakeven com alto rendimento e aumentou a quantidade de produtos financeiros breakeven.
A construção da rede de canais e terminal foi reforçada ainda mais. Ao participar da cooc2021, visionchina 2021 e outras conferências acadêmicas nacionais, muitas conferências acadêmicas provinciais e municipais sobre oftalmologia e optometria, bem como reuniões de intercâmbio acadêmico e promoção entre hospitais da cadeia chinesa e hospitais líderes regionais, realização de várias palestras de treinamento, realização de visitas técnicas, realização do 9º sonho David concurso de tecnologia de montagem e outras maneiras, a empresa fortaleceu a promoção e apoio tecnológico, e acrescentou mais de 200 terminais de cooperação sem relação de equidade. Ao mesmo tempo, através de investimento e auto-construção, a empresa expandiu 110 terminais optoeletrônicos com participação acionária, holding e auto-operação. No final do período de referência, a empresa estabeleceu relações de cooperação com mais de 1400 terminais, dos quais mais de 350 terminais participaram e detinham ações, estabelecendo as bases para o crescimento contínuo dos negócios da empresa. De acordo com o anúncio da empresa, nos próximos cinco anos, a empresa planeja investir 1,78 bilhão de yuans para fortalecer o layout dos centros de optometria em Anhui, Jiangsu, Hubei, Shandong, Fujian, Shaanxi, Guangdong e Henan, e construir 1348 terminais de serviço de optometria, incluindo 336 terminais de serviço de optometria de nível municipal e 1012 terminais de serviço de optometria de nível comunitário, de modo a expandir ainda mais o layout estratégico da empresa no país.
A pesquisa e desenvolvimento de novos produtos está progredindo sem problemas, e estamos ansiosos para o incremento trazido pelo volume em grande escala após a listagem. (1) Lente dura: a pesquisa e o desenvolvimento de materiais alternativos de lente auto-produzidos foram concluídos, e a auto-inspeção é qualificada.A inspeção completa do desempenho está sendo realizada no centro de testes da administração estadual de alimentos e drogas; O ensaio clínico do ceratoscópio ultra-alto permeável ao oxigênio foi concluído, e a maioria das amostras foram incluídas e a observação clínica foi realizada; O teste de registro da lente escleral foi concluído e ensaios clínicos estão sendo preparados. (2) Produtos de enfermagem: o lubrificante de espelho duro concluiu o ensaio clínico e solicitou o registro, que está sob aprovação; A inspeção de registro e o pedido de registro de dispositivos médicos classe III de líquido de descarga de espelho duro foram preenchidos e entraram na revisão técnica; O instrumento ultra-sônico inteligente da limpeza do espelho duro II foi desenvolvido e posto no mercado, e o bom feedback do mercado foi obtido. (3) Outros produtos: a aplicação de colírios de atropina no hospital ocular Hefei Kangshi foi aceita; Anhui ouwu, uma subsidiária holding, concluiu a produção experimental protótipo do primeiro laser excimer de 308 nm da China para o tratamento de vitiligo e outras doenças da pele; Anhui Oz, uma subsidiária holding, concluiu o protótipo de produção experimental de terahertz respiratório e sistema de monitoramento de batimentos cardíacos para monitoramento em tempo real de sinais vitais sem contato em hospitais e famílias.
Sugestão de investimento: comprar – uma classificação de investimento. Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 33,1%, 32,8% e 30,3%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido seja de 31,7%, 33,0% e 30,9%, respectivamente, com crescimento pendente; Dê uma classificação de investimento de buy-a. O preço alvo de seis meses é de 38,66 yuan, equivalente a 45 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Alerta de risco: incerteza da situação epidêmica; As encomendas subsequentes da empresa são inferiores ao esperado; Os progressos em I & D são inferiores ao esperado.
