\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Evento:
Em 27 de abril de 2022, Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 247 milhões de yuans (+ 63,08%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 45 milhões de yuans (+ 51,48%).
Principais pontos de investimento:
O principal volume de negócios e preço de fogões integrados subiram simultaneamente, e a taxa de crescimento de Online + offline é bonita. De acordo com os dados da nuvem Aowei, em 2022q1, a empresa vendeu 12800 fogões integrados (+ 132%), com um volume de vendas de 143 milhões de yuans (+ 165%), principalmente devido à melhoria da estrutura do produto, inteligência e desempenho high-end. 1) Online: o volume de vendas é de 12500 unidades (+ 130%), o volume de vendas é de 139 milhões de yuan (+ 164%), a taxa de crescimento é significativamente melhor do que a da indústria (volume de vendas / + 24%, respectivamente), e o preço médio é 11157 yuan (+ 14%); 2) Offline: o volume de vendas é de 0300 unidades (+ 210%), o volume de vendas é de 04 milhões de yuan (+ 267%), e o crescimento é brilhante sob a base baixa, com um preço médio de 12599 yuan (+ 18%).
A rentabilidade está sob pressão a curto prazo, e o rácio de despesas de gestão aumentou significativamente. 1) Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa 2022q1 é de 43,65% (-0,66pct), o que se deve principalmente ao alto preço das commodities a granel e matérias-primas. Espera-se que a estrutura do produto continue a melhorar e aumentar a margem de lucro bruto no futuro; 2) Margem de lucro líquido: em 2022q1, a margem de lucro líquido da empresa foi de 18,07% (-1,38pct), com decréscimo superior à margem de lucro bruto, principalmente devido ao aumento da taxa de despesas administrativas. As taxas de vendas, gestão e despesas de I&D da empresa foram de 18,58% / 4,40% / 3,64%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,52 / + 3,38 / – 0,44pct respectivamente.
Promover firmemente novos produtos e educação para os consumidores. 1) Lado do produto: o poder do produto foi continuamente melhorado e os avanços foram feitos no campo da inteligência.Em abril, um fogão integrado independente de vapor e cozimento de s8m novo foi lançado, que é equipado com o sistema aligenie do gênio tmall para realizar a interação da voz; Em março, o fogão integrado d2zk para cozinhar e cozinhar ficou em primeiro lugar na “lista de venda quente de fogões integrados” da tmall por 16 dias consecutivos; 2) lado do marketing: use a conta pública wechat e outras plataformas para a educação da categoria para melhorar a conscientização dos consumidores sobre novas categorias, como fogão integrado, pia integrada e máquina de lavar louça, que deve promover o crescimento da indústria e beneficiar as empresas por um longo tempo; O marketing de cena de novas plataformas, como buffeting fez grandes esforços, e a maior quantidade de elogios de um único vídeo na conta oficial de 2022q1 é 25000 +.
A indústria de fogão integrado está crescendo, os produtos são constantemente promovidos e atenção é dada à educação do consumidor. A receita da empresa aumentou drasticamente, o desempenho excedeu as expectativas e a classificação de “comprar” é mantida. Com o lançamento de sinais positivos da indústria imobiliária em 2022 e a melhoria do cenário dos fogões integrados, espera-se que a empresa continue a beneficiar. Com a atualização inteligente de produtos, o desempenho de vendas de “modelos populares” é excelente, a educação do consumidor está se aprofundando, o desempenho da empresa pode continuar a aumentar e manter a classificação de “comprar”. Prevemos que de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 288376/511 milhões, o EPS correspondente será de RMB 2,66/3,48/4,73, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 22,56/17,27/12,71.
Dicas de risco: epidemia repetida de covid-19, flutuação de preços das principais matérias-primas, expansão menos do que o esperado de novos negócios, intensificação da concorrência no mercado, desenvolvimento menos do que o esperado de novos canais, etc.
