\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 557 Chacha Food Company Limited(002557) )
Análise do desempenho
Em 27 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2021 Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 1,432 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 3,86%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 208 milhões de yuans, um aumento anual de + 5,15%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 182 milhões de yuans, um aumento anual de + 2,64%.
Análise empresarial
O efeito de aumento de preço é sobreposto à grande quantidade de nozes, e o desempenho de vendas é brilhante na alta temporada. Considerando o deslocamento do Festival da Primavera, combinado com 21q4 + 22q1, a taxa de crescimento aumentou 17,15% ano a ano e 6,44pct mês a mês em comparação com 21q3. Achamos que é principalmente devido à transmissão suave do aumento do preço das sementes de melão e ao desempenho brilhante das nozes durante a alta temporada, especialmente a embalagem em caixa de nozes deve dobrar. Desde março, a epidemia tem ocorrido repetidamente, o que tem principalmente um certo impacto na logística; Em termos de demanda, a demanda por sementes de melão aumentou, e as nozes tiveram um leve impacto adverso. Em termos de matérias-primas, 60% da aquisição anual de sementes de girassol foi concluída antes do Festival da Primavera, e o custo aumentou em 5-10%. O aumento de preço pode ser basicamente coberto.
Sob a influência da epidemia, a margem para a melhoria do lucro bruto é reduzida, mas a resistência geral ao risco é forte. A margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 30,86%, com um aumento homólogo de + 0,18pct e um decréscimo mensal de 2,57pct em relação ao 21q4, sendo esperado que a epidemia afete principalmente o custo logístico. No 22q1, o rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa foi de -0,14 / + 0,01 / – 0,08 / + 0,52pct ano a ano, respectivamente. Transmitida para a taxa de juro líquida, a taxa de juro líquida de 22q1 aumentou de + 0,18pct para 14,51% em termos homólogos, e a rentabilidade manteve-se relativamente estável.
É de esperar uma certeza de crescimento de 22 anos. As sementes de melão continuam a penetrar em canais vulneráveis, lojas comunitárias de energia de nozes e outros canais emergentes. Espera-se que Guokui e nozes possam alcançar crescimento de cerca de 15% e mais de 35% respectivamente em 22 anos. Em termos de novos produtos, temos armazenado nozes de sabor e sementes de melão por 22 anos, com foco em pimenta rattan e sementes de melão de casca de laranja. Além disso, a série Kui Zhen high-end também se concentrará em fazer esforços, o que é esperado para dobrar seu crescimento. No 21º ano, a empresa começou a construir o sistema de informação de cultivo intensivo de canais. Atualmente, cerca de 120000 terminais estão online, dos quais cerca de 70 Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) 00 são novos terminais; O plano de milhões de terminais continua a ser promovido e, actualmente, o número de terminais é superior a 400000.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 será de 1,123 / 13,02 / 1,478 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 21% / 16% / 14%, EPS correspondente de 2,21 / 2,57 / 2,92 yuan e PE de 26 / 22 / 20x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A concorrência industrial intensifica-se; Questões de segurança alimentar; Alterações de preços das matérias-primas; A promoção de novos produtos foi inferior ao esperado.
