\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 88 Emei Shan Tourism Company Limited(000888) )
Vista central
Em 2021, o desempenho passou de perda para lucro, que está dentro da faixa de previsão de desempenho. Em 2021, a empresa alcançou 629 milhões de yuans / + 34,55%, que se estima retornar a 69% em 2019 de acordo com o mesmo calibre; O desempenho da empresa-mãe foi de 18,08 milhões de yuans / + 146,95% (após deduzir sem fins lucrativos + 110,09%), o que estava dentro da faixa de previsão de desempenho.A perda global transformou-se em lucro, mas o desempenho da empresa-mãe recuperou apenas 8%, principalmente devido ao impacto repetido da epidemia, eps0 03 yuan / share. Trimestralmente, a receita Q1-Q4 da empresa aumentou 95% / 126% / – 19% / 14%, respectivamente, o q1-q2 recuperou rapidamente e a receita comparável recuperou 79% em 2021h1; No segundo semestre do ano, a perturbação epidêmica foi grande e a renda recuperou apenas 59% segundo padrões comparáveis.
Em 2021, o fluxo de passageiros para a montanha se recuperará em cerca de 78%, e o desempenho lucrativo de hotéis, artes cênicas e outros negócios será arrastado para baixo. Em 2021, a empresa alcançou 2,6552 milhões de pessoas / + 38,70%, com uma recuperação de cerca de 78% e uma recuperação relativamente boa. O fluxo de passageiros no primeiro semestre do ano / no segundo semestre do ano recuperou 91% / 47%, respectivamente. Em 2021, os bilhetes válidos da empresa (excluindo o impacto do compartilhamento) serão de 61 yuan / + 3,43%. No geral, a receita de bilhetes da empresa foi de 158 milhões de yuans / + 43,46%, e a receita de teleférico foi de 225 milhões de yuans / + 43,17%. O lucro operacional correspondente da principal indústria de turismo aumentou cerca de 30% e recuperou para 41% em 2019, que é o principal apoio para a melhoria do lucro da empresa. Enquanto isso, afetada pela epidemia e pela construção de projetos de reconstrução e modernização hoteleira, a receita hoteleira aumentou ligeiramente 3,82%, com um aumento homólogo das perdas. Devido ao fato de o negócio de artes cênicas não estar no período de incubação e ser muito afetado pela epidemia, estima-se que a perda para a mãe em 2021 seja de quase 30 milhões. Além disso, outras receitas como chá e turismo de inteligência digital aumentaram em 50% +, impulsionando o crescimento da renda.
As mudanças marginais da situação epidêmica e do controle de viagens são acompanhadas a curto prazo, e a expansão diversificada da linha média deve formar um novo ponto de crescimento. Desde este ano, a epidemia tem se repetido, e espera-se que a operação de curto prazo da empresa esteja sob pressão. Se a situação epidêmica estabilizar e o controle de viagens for relaxado no futuro, seu crescimento restaurador ainda será considerável. Embora as políticas de “turismo inteligente” e “turismo inteligente” da empresa não possam promover o crescimento econômico do “um teatro” e “um teatro” da empresa no futuro, as indústrias de “turismo inteligente” e “um teatro” da empresa ainda podem ser formadas com base na otimização do crescimento econômico das indústrias de “um teatro” e “um teatro” da empresa. Ao mesmo tempo, fortalecer a integração de marketing e publicidade dos produtos existentes da empresa, dar pleno jogo às vantagens dos bilhetes existentes da empresa, teleféricos, hotéis e produtos de artes cênicas, estabelecer três sistemas de produtos, popularidade on-line e mídia, fazer esforços para realizar marketing geral, marketing de ligação e marketing global, e cultivar mercados-chave e pessoas para garantir o crescimento dos turistas e a melhoria dos benefícios gerais da empresa.
Dicas de risco: risco epidêmico, reforma menor do que o esperado das empresas estatais, risco de redução do preço dos bilhetes, etc.
Sugestão de investimento: reduzir o EPS da empresa de 2022 para 2024 para 0,04/0,35/0,43 yuan (anteriormente, esperava-se que o EPS da empresa de 22 para 23 anos seria de 0,38/0,43 yuan em agosto de 2021, principalmente devido à epidemia repetida desde o início de 2022 e ao aperto das políticas de viagens), correspondendo a pe181/18/15x. A recorrência da epidemia e o ritmo de recuperação têm um grande impacto no desempenho e valorização dos lucros subsequentes da empresa, e a epidemia e o ritmo de recuperação ainda precisam ser rastreados no curto prazo. No entanto, em termos da linha média, a empresa é o líder dos pontos cênicos naturais da China, com dotação de recursos proeminente e expansão diversificada ativa. No futuro, o crescimento da linha média ainda pode ser esperado para manter o aumento de participações.
