\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 24 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
Visão geral do evento: em 26 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 17,94 bilhões de yuans, um aumento anual de 55,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,57 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 70,2%; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 2,92 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 52,6%; O lucro básico por ação é de 1,37 yuan. 22q1 empresa alcançou uma receita de 4,78 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 720 milhões de yuans, um aumento anual de 11,0%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de 700 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 11,6%; O lucro básico por ação é de 27,0 yuan.
A força da oferta de garantia é proeminente, e espera-se que a rentabilidade melhore constantemente no futuro. 1) A empresa adere à estratégia de garantia de fornecimento, e a participação de mercado continua a aumentar. Nos últimos 21 anos, mesmo afetado pela situação epidêmica, falta de núcleo, aumento acentuado nos preços das commodities e outros fatores, com base na estratégia de garantia de fornecimento, a empresa aproveitou ativamente as oportunidades trazidas pela escassez de bens na cadeia industrial global sob a falta de núcleo, e a receita e propriedade controladora ainda aumentaram significativamente, excedendo muito o nível médio da indústria (a indústria de controle industrial da China aumentou 17% no mesmo período nos últimos 21 anos). 2) O lucro de 21 anos está sob pressão e espera-se que aumente constantemente no futuro. Devido ao grande impacto da pressão do lado dos custos, o aumento moderado dos preços dos clientes downstream da empresa transmitiu a pressão do lado dos custos. A margem de lucro bruto da empresa 22q1 aumentou 3,6 pcts para 34,57% mês após mês, e a rentabilidade foi reparada. No futuro, com a melhoria dos produtos ASP e a promoção contínua da reforma da gestão, espera-se que a rentabilidade da empresa seja constantemente melhorada.
A plataforma completa do produto da automatização geral está conectada, e o espaço do crescimento é amplo. Os produtos de automação geral da empresa incluem conversor de frequência geral, sistema servo geral, sistema servo eletro-hidráulico, PLC & HMI, CNC (sistema de controle de máquina-ferramenta), motor de alto desempenho e outros produtos e soluções, e os produtos em todos os níveis, como camada de controle, camada de acionamento e camada de execução foram melhorados. No 21º ano, o sistema servo geral da empresa alcançou uma receita de vendas de 3,145 bilhões de yuans, um aumento anual de mais de 100%. O sistema servo geral alcançou uma receita de vendas de 3,769 bilhões de yuans, PLC & HMI alcançaram uma receita de vendas de 703 milhões de yuans, e o sistema eletro-hidráulico alcançou uma receita de vendas de 765 milhões de yuans (incluindo Eastone). Sob o pano de fundo da substituição da máquina e automação / inteligência da fábrica, o conversor de frequência da empresa, o sistema servo, o PLC e outros produtos ainda têm grande espaço de crescimento. Além disso, após a fusão e aquisição de Wuxi Best Precision Machinery Co.Ltd(300580) pela empresa, os recursos do cliente são expandidos ainda mais, a capacidade de fornecimento de soluções integradas de elevadores também está melhorando, a demanda por instalação de elevadores e outras indústrias está aumentando, e o negócio de elevadores da empresa deve manter um crescimento estável.
O novo negócio de veículos de energia está crescendo rapidamente e espera-se que cresça em um novo ponto de crescimento de desempenho. Atualmente, a empresa tem sido capaz de fornecer sistemas de acionamento elétrico (motores, controladores de motor, conjuntos de acionamento elétrico) e sistemas de alimentação (DC / DC, OBC, conjuntos de energia) para novos veículos de passageiros de energia e novos veículos comerciais de energia, e quebrou através de muitos clientes de alta qualidade na China e internacionalmente. Nos últimos 21 anos, o novo negócio de veículos de energia da empresa alcançou receita de 3 bilhões de yuans, com um aumento anual de 171%, Com o alto crescimento contínuo das vendas globais de veículos novos de energia, bem como o volume de pontos fixos e SOP dos clientes estratégicos da empresa, espera-se que o novo negócio de veículos de energia da empresa inaugure um rápido desenvolvimento.
Sugestão de investimento: a receita da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe alcançaram rápido crescimento em 2021. Esperamos que a receita da empresa em 22-24 anos seja 24,327 bilhões de yuans, 31,198 bilhões de yuans e 39,658 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 35,6%, 28,2% e 27,1%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,099 bilhões de yuans, 5,155 bilhões de yuans e 6,499 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 14,7%, 25,8% e 26,1%, respectivamente. Correspondendo ao preço de fechamento em 27 de abril, a avaliação 22-24 anos da empresa é dividida em 34x, 27x e 22x. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos é menor do que o esperado; Os preços dos produtos de base aumentaram mais do que o esperado.
