\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 599 Anhui Guangxin Agrochemical Co.Ltd(603599) )
Análise do desempenho
Em 27 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,55 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 63,12%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,48 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 151,28%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de RMB 2,057 bilhões, um aumento homólogo de + 64,39%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 569 milhões, um aumento homólogo de + 101,9%.
Análise empresarial
Os preços do tiofanato metilo, carbendazim e diuron são geralmente estáveis, e glifosato e orto-p-nitrato estão em um ciclo de negócios. Em termos do preço dos produtos subdivididos, a cotação atual do tiofanato metilo, o principal produto do bactericida, é de 47000 yuan / ton (branco), e carbendazim é de 47000 yuan / ton (branco); O principal produto herbicida diuron é 45000 yuan / ton, e os preços dos três produtos tradicionais da empresa permanecem basicamente estáveis. A cotação atual do glifosato é de 65000 yuan / ton, para baixo de 80000 yuan / ton no quarto trimestre de 21, mas ainda está no ciclo de negócios.Glifosato da empresa segue o mercado e pode desfrutar plenamente do espessamento do lucro trazido pelo preço ascendente. Em termos de produtos químicos finos, a empresa oferece 17000 yuan / ton para nitroclorobenzeno e 10300 yuan / ton para o-nitroclorobenzeno. O preço atual permanece estável como um todo.
Adquirir Shixing farmacêutico, consolidar ainda mais o padrão de o-p-nitrato e estender o p-aminofenol para a jusante. Em 18 de março, a empresa anunciou que planeja usar 210 milhões de yuans em dinheiro para tomar 70% da Liaoning Shixing Pharmaceutical Chemical Co., Ltd., que possui 70000 toneladas de orto-p-nitrato e 18000 toneladas de p-aminofenol. Em termos de adjacente ao nitrato, atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de 200000 toneladas após a fase 2100000 toneladas de projeto é colocado em operação, mais 70000 toneladas de farmacêutica estrela mundial, uma capacidade de produção total de 270000 toneladas, e a participação de mercado é melhorada ainda mais. Além disso, a empresa anunciou que planeja investir 490 milhões de yuans para o “projeto com uma produção anual de 40000 toneladas de p-aminofenol” para abrir a cadeia industrial a jusante de p-nitroclorobenzeno.
Aconselhamento em matéria de investimento
Em 2021, os preços de alguns produtos da empresa estavam em um nível elevado. Acreditamos que haverá alguma sustentabilidade em 2022. Em 2023, a empresa se beneficiará do crescimento adicional trazido pelo lançamento de novos projetos. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,893 bilhões de yuans (+ 23,8%), 2,194 bilhões de yuans (+ 30,7%) e 2,35 bilhões de yuans (recém-introduzidos), respectivamente; O EPS é de 4,08 yuan, 4,72 yuan e 5,06 yuan respectivamente. O valor de mercado atual correspondente ao PE é de 8,34x / 7,19x / 6,72x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O progresso da construção do projeto é menor do que o esperado; O preço dos produtos pesticidas caiu; A procura de pesticidas diminuiu.
