\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 256 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) )
Análise do desempenho
Expansão de receitas e perdas: em 27 de abril, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) anunciou os valores esperados de receitas e lucros para o primeiro trimestre de 2022. A receita foi de 62,99 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 74% (o aumento ano a ano foi principalmente devido ao aumento de produtos de nuvem), com um declínio mês a mês de 87%. A receita foi responsável por 6% da expectativa dos analistas eólicos e 7% de nossa expectativa; O prejuízo líquido imputável à empresa-mãe/prejuízo líquido deduzido do não imputável à empresa-mãe foi de 287 milhões/359 milhões, um aumento sobre o prejuízo de 206 milhões/22,3 milhões no mesmo período do ano passado.
A margem de lucro bruto melhorou no mesmo período, mas a proporção de I&D aumentou: a margem de lucro bruto da empresa no primeiro trimestre foi de 56,6%, superior a 44,1% no mesmo período do ano passado, mas caiu quase 11 pontos mês a mês. O significativo aumento homólogo das despesas operacionais deveu-se principalmente ao aumento das despesas administrativas (93,55 milhões, aumentados devido à alocação regular de stocks restritos) e despesas de I&D (279 milhões), mas a taxa de despesas operacionais diminuiu de 771% no mesmo período do ano passado para 643% no primeiro trimestre deste ano.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mantemos a previsão de 880 milhões de receitas e 905 milhões de perdas líquidas atribuíveis à empresa-mãe e a classificação de “excesso de peso” em 2022, mas avaliamos que o fechamento no segundo trimestre teria algum impacto na previsão de todo o ano. Baixemos o preço-alvo de 88 yuan para 57 yuan.
Dicas de risco
Alto risco de avaliação, risco de redução do serviço IP do processador de IA terminal, risco de negócios do sistema de cluster de computação inteligente, risco de concorrência horizontal, risco de fluxo de caixa negativo.
