\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 992 Xiamen Solex High-Tech Industries Co.Ltd(603992) )
Evento: Xiamen Solex High-Tech Industries Co.Ltd(603992) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,977 bilhões de yuans, um aumento anual de 46,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,101 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 1,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 253 milhões de yuans, um aumento anual de 13,08%. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 980 milhões de yuans, um aumento anual de 49,03%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 92 milhões de yuans, um aumento anual de 17,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 67 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 74,99%.
Além disso, em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 793 milhões de yuans, um aumento anual de 49,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição anual de 1,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 64 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,21%.
A estratégia de “IDM de hardware de saúde” foi continuamente atualizada para acelerar a expansão das categorias de beleza e saúde
Em termos de produtos, 1) em 2021, os produtos de saúde de cozinha e banheiro da empresa alcançaram uma receita de 2,613 bilhões de yuans, um aumento anual de 41,38%. Impulsionada pela inovação tecnológica, a empresa criou um esquema de ligação inteligente para cozinha e banheiro, que foi recentemente atualizado nas áreas de chuveiro, torneira, banheiro inteligente e assim por diante. Em 2021, a empresa adquiriu Xiamen Bgt Group Co.Ltd(300774) Technology Co., Ltd. para melhorar ainda mais a P & D e capacidade de fabricação de banheiro inteligente. 2) A receita de produtos de beleza e saúde foi de 114 milhões de yuans, um aumento anual de 144,77%. A empresa continua a expandir o desenvolvimento de subcategorias de beleza e saúde, e lançou sucessivamente o chuveiro Spa Beauty, instrumento de beleza, instrumento de lavagem de dentes, condicionador de cabelo, testador de pele inteligente e outros produtos únicos. Em 2021, o investimento em P & D da empresa em produtos de beleza e saúde representou mais de 10% das vendas, e 67 patentes foram recentemente aplicadas, incluindo 22 patentes de invenção, rompendo uma série de tecnologias-chave para promover o rápido desenvolvimento dos negócios.
Expanda ativamente o centro de experiência “espaço doméstico” e consolide gradualmente o modelo de marca “Songlin · home”
Em 2021, “Songlin · família” alcançou uma renda de 102 milhões de yuans, um aumento anual de 468,27%. A empresa estabeleceu um modelo de marca privada inteiro integrando “produtos domésticos integrados de espaço doméstico, serviço de loop fechado de processo inteiro e plataforma de operadora independente”. Ao abrir um grande centro de experiência de marca auto-operado e modelo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) f2c, a empresa oferece aos clientes uma nova experiência e serviços completos. Ao mesmo tempo, a empresa adota o modo de “uma loja e uma fábrica”, e é equipada com uma pequena planta de processamento que integra as funções de “processamento simples e armazenamento logístico” na cidade onde a loja física do centro de experiência opera, de modo a garantir a capacidade de entrega de produtos e serviços de uma maneira geral. Em 2021, o segundo Centro de Experiência em Grande Escala “Songlin · Jia” abriu em Quanzhou, e 10 centros de experiência de marca autônoma em grande escala, como Putian, Nanchang e Pequim estão em preparação.
A rentabilidade é afetada pelo impacto de curto prazo das matérias-primas, e as despesas são bem controladas durante o período
No 21º ano, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 29,54%, com uma diminuição homóloga de 5,01pct, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas e ao ajuste da estrutura de vendas do produto. A margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 29,04%, queda de 2,82% em relação ao ano anterior. Sob a influência abrangente, a taxa de juros líquida da empresa em 21 anos foi de 10,48%, um decréscimo homólogo de 2,81 PCT; A taxa de juros líquida da empresa 22q1 foi de 9,47%, queda de 4,40% em relação ao ano anterior.
Em termos de despesas de período, a taxa de despesa da empresa durante o período de 21 anos foi de 18,14%, com uma diminuição homóloga de 2,28pct. A taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foi de 4,00% / 7,92% / 5,70% / 0,53%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,21 / – 1,02 / – 0,63 / – 0,84pct respectivamente. O aumento da taxa de despesa com vendas deveu-se principalmente à depreciação dos ativos de direito de uso da loja de experiências e ao aumento das correspondentes despesas de mão de obra de apoio e mudança.
Sugestão de investimento: a empresa adere à expansão da categoria com tecnologia de saúde como núcleo, desenvolve ativamente o mercado IDM da categoria de hardware de saúde e continua a expandir o layout do centro de experiência off-line “Songlin · Jia”. Estimamos que a receita operacional de Xiamen Solex High-Tech Industries Co.Ltd(603992) 20222024 será de RMB 3,658 bilhões, 4,572 bilhões e 5,637 bilhões, com um aumento homólogo de 22,88%, 24,99% e 23,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 367 milhões de yuans, 471 milhões de yuans e 560 milhões de yuans, com um aumento anual de 21,83%, 28,35% e 18,94%. O PE correspondente foi 15,7x, 12,3x e 10,3x, dando uma classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; Risco de fortes flutuações nos preços das matérias-primas; O risco de surtos recorrentes.
