\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 371 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Em 27 de abril, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 9,683 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 59,90%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,077 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 100,66%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB 2,136 bilhões, um aumento homólogo de 50,04%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 206 milhões, um aumento homólogo de 183,18%.
A receita aumentou acentuadamente em 2021, e a margem de lucro bruta no primeiro trimestre aumentou significativamente. Em 2021, a empresa alcançou um alto aumento na receita, com uma receita total de 9,683 bilhões de yuans, incluindo: 1) a subsidiária Naura Technology Group Co.Ltd(002371) microeletrônica, envolvida principalmente em equipamentos de semicondutores, com uma receita de 7,121 bilhões de yuans, um aumento anual de 71%; 2) O equipamento de vácuo subsidiária, com um aumento ano a ano de 1,68 bilhão de yuan e um aumento ano a ano de 2,8%; 3) Sete Estrelas Huachuang, uma subsidiária, envolvida principalmente em componentes eletrônicos, com uma receita de 1,715 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 47%. Graças à crescente disposição de investir em linhas de produção de circuitos integrados downstream, as categorias de equipamentos da empresa são constantemente enriquecidas, e o alto crescimento do negócio de equipamentos de semicondutores trouxe o maior incremento de receita para a empresa. No lado do lucro, a margem de lucro bruto global anual da empresa atingiu 39,41%, um aumento homólogo de 2,72 PCT, dos quais a margem de lucro bruto do equipamento foi de 33,00%, um aumento homólogo de 3,56 PCT, e a margem de lucro bruto do negócio componente foi de 68,90%, um aumento homólogo de 2,75 PCT.
No primeiro trimestre de 2021, a rentabilidade da empresa continuou a melhorar, com uma margem de lucro bruto abrangente de 44,64%, um aumento de 7,91% mês em relação ao mês. Enquanto isso, no primeiro trimestre, o estoque da empresa totalizou 9,712 bilhões de yuans, com um aumento mensal de 1,677 bilhões de yuans, com um crescimento considerável. Pode-se esperar que o impulso de crescimento da receita no período posterior seja suficiente.
A categoria de equipamentos está se desenvolvendo suavemente e a posição de liderança na indústria é estável. Como líder de equipamentos semicondutores com a linha de produtos mais completa na China, a empresa realizou a produção em massa de máquina de gravura, PVD, CVD, forno de oxidação / difusão, forno de recozimento, máquina de limpeza e outros produtos no campo de circuitos integrados, formando uma plataforma de produtos de domínio cruzado de equipamentos semicondutores. Em 2021, a empresa alcançou bons resultados no desenvolvimento do mercado novamente, e muitos novos produtos, como máquina de gravação, PVD, CVD, ALD, forno vertical e máquina de limpeza entraram na linha de produção principal na China. Compra em massa de equipamentos da empresa para linhas de produção de chips mainstream no campo lógico; Uma variedade de novos equipamentos de processo no campo de armazenamento entra na linha de produção para verificação; No campo da embalagem avançada, o layout multi da série de produtos foi realizado, e as relações de cooperação foram estabelecidas com as principais fábricas de embalagem na China, com uma posição de liderança estável na indústria.
A localização e a demanda downstream continuaram a crescer de forma constante. A prosperidade da indústria global de semicondutores continuou em 2022. Os insights da IC esperam que o gasto de capital da indústria de semicondutores aumente em 24% em 2022, atingindo um recorde máximo de US $ 190,4 bilhões, alcançando crescimento de dois dígitos por três anos consecutivos. No lado chinês, todas as fábricas de wafer também mantêm uma forte vontade de expandir a produção. De acordo com as estatísticas de dados de licitação pública, em março de 2022, Huahong Wuxi, Shanghai Huali, Jita, China Resources Microelectronics Limited(688396) , Fujian Jinhua emitiu sucessivamente a licitação para 171 equipamentos de fabricação de wafer, e Hefei Changxin fase II também está na licitação civil. Ao mesmo tempo, muitos fabricantes de equipamentos locais estão agora na lista de fornecedores, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) com tubos de filme, gravação e forno liderando a lista de volume de aquisição.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja 14,076 / 18,512 / 24,152 bilhões de yuans respectivamente, e o preço atual correspondente PS é 9 / 7 / 5 vezes respectivamente Considerando a posição de mercado da empresa como líder de equipamentos semicondutores da China, a ampla linha de produtos deve fazê-la desfrutar plenamente dos dividendos da expansão downstream e localização, e manter a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a verificação do produto não é como esperado; Flutuações cíclicas nas indústrias a jusante; A concorrência no mercado intensifica-se.
