\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 088 Arcsoft Corporation Limited(688088) )
Análise do desempenho
Em 27 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual para o 21º ano e seu relatório trimestral para o 22º ano. No 21º ano, a empresa alcançou uma receita de 573 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 151 milhões de yuans, uma diminuição anual de 39,8%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 104 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 46,89%, e o desempenho foi ligeiramente inferior ao esperado. 22q1 alcançou uma receita de 136 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 9,39%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 55,86%.
Análise empresarial
Os negócios novos e antigos alternam, e o negócio de telefonia móvel está em maré baixa, e o desempenho é menor do que o esperado. Durante o período de relatório, a solução móvel de visão de terminal inteligente da empresa alcançou uma receita de 535 milhões de yuans, uma diminuição de 10,73% ao mesmo tempo, principalmente devido à desaceleração no crescimento das remessas de smartphones e à melhoria da concentração da indústria, que afetou alguns clientes da empresa; O negócio de condução inteligente alcançou uma receita operacional de RMB 20 milhões, queda de 69,55% ao mesmo tempo, principalmente devido à flutuação de clientes montados traseiros e a falta de “núcleo” no upstream. Durante o período de relatório, alguns modelos do lantu de negócios de ponto fixo frontal e grande projeto de parede alcançaram produção em massa e expedição. Devido ao impacto do ciclo de liquidação, espera-se que contribua gradualmente com receita de trabalho de peça no primeiro semestre de 2022, e a taxa de vendas / gestão / despesas de P & D sobrepostas aumentou em 2,28pp / 1,11pp / 9,19pp em comparação com o ano passado, Durante o período de relato, a taxa de juros líquida diminuiu 12,7 pp.
Aumentar firmemente o investimento em I & D, continuar a inovar e produzir produtos diferenciados. Embora a receita global tenha diminuído, a empresa ainda aumentou firmemente o investimento em P & D durante o período de relatório. O custo de P & D foi de 271 milhões de yuans, um aumento anual de 4,39%, e a taxa de custo de P & D foi de 47,17%, um aumento de 9,19pp em comparação com o ano passado. Durante o período de relatório, a empresa inovou novos produtos, como câmera TOF fora da tela, gravação de vídeo inteligente e AR “tecnologia preta”. O esquema óptico fora da tela impressão digital foi produzido em massa em pequenas quantidades. A segunda geração de ALS adotou detecção de luz fora da tela + temperatura de cor + perto da luz três em um chip. As amostras foram produzidas na segunda metade de 22 anos. produtos inovadores AR / VR foram favorecidos pelos clientes OEM em muitos campos.
Concentre-se em três direções e abrace novas oportunidades para a visão móvel inteligente do terminal. 1) produtos diferenciados de visão computacional aplicados a terminais inteligentes móveis; 2) Em cooperação com os principais fabricantes de chips, como Qualcomm e Huawei, o carro inteligente obteve uma série de projetos de pré-instalação para modelos produzidos em massa de 50 + fábricas de automóveis, como grande parede, Chang’an nova energia, Chang’an, SAIC, ideal, FAW, Dongfeng Nissan, lantu e Hezhong nova energia; 3) AR/VR reserva a tecnologia central, que é aplicada à IA, à interação, aos jogos de vídeo e aos outros campos. Estamos otimistas sobre o grande volume do negócio de carregamento frontal de condução inteligente da empresa, e estamos otimistas sobre o avanço multi cena do aplicativo de visão computacional da empresa por um longo tempo.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Combinado com o desempenho mais recente da empresa, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de 1,92 (-26%) / 2,38 (-30%) / 303 milhões de yuans, mantendo a classificação de excesso de peso.
Dicas de risco
Risco de escassez de cavacos a montante; A expansão do negócio dos veículos é inferior ao esperado; As remessas de celulares high-end foram menores do que o esperado.
