\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 398 Hla Group Corp.Ltd(600398) )
A principal marca diminuiu devido ao impacto da epidemia, e espera-se que o poder do produto da marca mude por um longo tempo
A empresa divulgou o seu relatório anual de 21 anos / relatório trimestral de 22q1. A receita da empresa para 21 anos foi de 20,19 bilhões (+ 12,4%) / o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,49 bilhões (+ 39,6%); 22q1 receita da empresa 5,21 bilhões (-5,2%) / lucro líquido atribuível à empresa-mãe 720 milhões (-14,2%).
A principal marca da empresa registrou um aumento de 9,9% em todo o ano de 21 anos, que gradualmente se recuperou em comparação com 20 anos; No entanto, a renda do 21q4 caiu 8,5% devido ao impacto da epidemia. Ao mesmo tempo, embora o desempenho do 22q1 tenha recuperado em janeiro e fevereiro e a receita tenha aumentado bem em relação ao ano anterior, a epidemia desde março reduziu a receita das principais marcas em 7,3% em todo o trimestre.
Acreditamos que quando não há epidemia, o desempenho da principal marca Hailan ainda mostra a eficácia gradual de seus esforços em inovação de produtos e atualização de marca. Em termos de inovação de produto, em 21 anos, a empresa lançou produtos com atributos científicos e tecnológicos, como “calças elásticas seis dimensionais”, “três anti preto e branco pequeno T”, “algodão frio gelo”, “jaqueta all-round”, “Aurora ganso down” e assim por diante; Em termos de marketing de marca, a principal marca da Hailan está associada com o “doze zodíaco” e IP, como a China Aerospace, para melhorar continuamente sua popularidade no mercado.
Em termos de canais online, ao mesmo tempo em que consolidava a plataforma tradicional, a empresa aprofundou ainda mais a proporção de receitas de novos canais, como a transmissão ao vivo. Atualmente, foi formado um modelo saudável de vendas tmall / JD / vipshop / new channel contabilizando 4:2:2. Em todo o ano de 21, a receita online aumentou 33%, representando mais de 14% da receita do grupo.
Acreditamos que a principal marca da Lanhai ainda deve alcançar os resultados corretos após a mudança gradual da principal marca da empresa.
Novas marcas desenvolveram-se bem, gradualmente giraram em torno das perdas, e os estoques aumentaram ligeiramente afetados pela epidemia
Além da marca principal, outras marcas da empresa estão se desenvolvendo bem. Os produtos econômicos da Ovv baseados em tecidos naturais de alta qualidade continuam a ser reconhecidos pelo mercado e continuam a manter um rápido crescimento nos últimos 21 anos; A otimização de Hailan também tem uma boa tendência de operação. Entre as marcas de roupas infantis, a renda da Yingshi aumentou 39% e a de meninos e meninas atingiu 20% em 21 anos, ambos mantendo uma tendência de crescimento saudável. A receita de outras marcas aumentou 27% em 21 anos, e ainda manteve uma taxa de crescimento de 17% sob a influência da epidemia 22q1. Além da receita, acreditamos que o novo negócio de marca da empresa deve contribuir gradualmente com lucros no futuro.
Ao mesmo tempo, afetado pela epidemia, o valor absoluto do estoque da empresa aumentou ligeiramente em relação ao ano anterior. A empresa 22q1 tem um estoque de 8,56 bilhões, um aumento homólogo de 17,7%, e os dias de faturamento do inventário são 263 dias. Acreditamos que, embora o nível atual de estoque tenha aumentado em comparação com 21 anos, ele ainda está dentro do intervalo normal na história da empresa. Acreditamos que o nível de estoque da empresa deve continuar melhorando após a epidemia passar.
Previsão de lucros e avaliação
Acreditamos que, no curto prazo, embora seja perturbada pelo ambiente externo, a rica herança da empresa em poder de marca, recursos de canal e recursos da cadeia de suprimentos nos faz ainda esperar obter maior espaço no mercado no futuro. Além disso, o crescimento saudável de várias outras novas marcas também impulsionou ainda mais o desempenho da empresa.
Estima-se que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos seja de 2,68/29,8/3,3 bilhões, com uma taxa de crescimento de 7,4% / 11,4% / 10,7%, correspondendo à valorização de 7,8/7,0/6,4x. Como líder do setor, a empresa tem uma margem de segurança sob a avaliação atual, ao mesmo tempo, espera-se que o desempenho recupere após a epidemia e mantenha a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a epidemia piorou além das expectativas e a demanda do consumidor mudou
